Macro
$7 Billionen Quadruple Witching-Event markiert historischen Ablauf im September 2023
Am 18. September 2023 liefen gleichzeitig Derivate im Wert von etwa $7 Billionen ab, darunter Aktienindex-Futures, Aktienindex-Optionen und Einzelaktien-Optionen, was es zum zweitgrößten Quadruple Witching-Event aller Zeiten macht. Diese Summe entspricht in etwa dem kombinierten BIP von Japan und Indien.
Quadruple Witching tritt viermal im Jahr auf, am dritten Freitag im März, Juni, September und Dezember, wenn vier Arten von Derivatverträgen gleichzeitig ablaufen. Die letzte Handelsstunde, bekannt als die „Hexenstunde“, verzeichnet in der Regel ein signifikantes Handelsvolumen, da Positionen angepasst werden.
Dieses spezielle Ereignis wurde maßgeblich von der jüngsten Zinserhöhung der Federal Reserve beeinflusst, die nur zwei Tage zuvor stattfand. Die Fed erhöhte ihren Zielzinssatz um 25 Basispunkte auf einen Bereich von 3,75%-4,00%, was die erste Erhöhung seit über drei Jahren darstellt. Diese geldpolitische Wende, kombiniert mit dem gleichzeitigen Treffen der Bank of Japan, fügte dem Markt zusätzliche Unsicherheiten hinzu.
Vor dem Ereignis schätzte Citadel Securities, dass die US-Optionspositionierung Ende August bei etwa $6,2 Billionen lag. Der Anstieg auf $7 Billionen deutet auf eine signifikante Positionierung der Händler in Erwartung der Entscheidung der Fed hin.
Als der Ablauf näher rückte, charakterisierte Citadel Securities das Ereignis als potenziellen technischen Reset für den Markt und hob den Einfluss der Gamma-Positionen der Händler auf die Volatilität hervor. Da ein erheblicher Teil der ablaufenden Optionen voraussichtlich zum Marktstart abgerechnet wird, könnte der resultierende Orderfluss die Marktliquidität erheblich beeinflussen.
FAQ
Was ist ein quadruple witching Ereignis?
Ein quadruple witching Ereignis tritt viermal im Jahr auf, wenn vier Arten von Derivaten – Aktienindex-Futures, Aktienindex-Optionen, Einzelaktien-Optionen und Aktienindex-ETFs – gleichzeitig ablaufen. Dies geschieht typischerweise am dritten Freitag im März, Juni, September und Dezember.
Warum war das quadruple witching Ereignis im September 2023 bedeutend?
Das quadruple witching Ereignis im September 2023 war bedeutend, weil Verträge im Wert von etwa 7 Billionen Dollar abgelaufen sind, was es zum zweitgrößten Ereignis seiner Art macht. Dieser Betrag ist vergleichbar mit dem kombinierten BIP von Japan und Indien.
Wie beeinflusst die Zinserhöhung der Federal Reserve den Markt während eines quadruple witching Ereignisses?
Die Zinserhöhung der Federal Reserve kann Unsicherheit auf dem Markt schaffen und die Positionen und Strategien der Händler vor einem quadruple witching Ereignis beeinflussen. Die kürzliche Erhöhung vor dem September-Ereignis hat wahrscheinlich zu einer signifikanten Positionierung der Händler beigetragen.
Was ist die 'witching hour'?
Die 'witching hour' bezieht sich auf die letzte Handelsstunde am Tag eines quadruple witching Ereignisses, in der typischerweise ein signifikantes Handelsvolumen beobachtet wird, da Händler ihre Positionen anpassen, um auf die ablaufenden Verträge zu reagieren.
Welchen Einfluss hat das Dealer Gamma auf die Marktvolatilität während dieser Ereignisse?
Dealer Gamma bezieht sich auf die Sensitivität der Delta-Hedging eines Dealers gegenüber Änderungen des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Während eines quadruple witching Ereignisses kann der Einfluss des Dealer Gamma zu einer erhöhten Marktvolatilität führen, da Händler ihre Positionen anpassen, insbesondere wenn ein großer Teil der Optionen erwartet wird, dass sie zum Marktstart abgerechnet werden.