Protokolle
Aave Labs und Partner schlagen rechtlichen Rahmen für DeFi-Kredite bei der SEC vor
Aave Labs hat bedeutende Schritte unternommen, um mit den Regulierungsbehörden bezüglich des dezentralen Finanzierungsmarktes (DeFi) für Kredite in Kontakt zu treten. Am 26. Oktober 2026 reichte Aave Labs in Zusammenarbeit mit der Kamino Foundation und Veda Tech Labs Inc. einen vertraulichen rechtlichen Rahmen bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ein und bat um ein Treffen mit den Mitarbeitern der Behörde.
Das zentrale Argument in der Einreichung ist klar: Personen, die Vermögenswerte an ein Kreditprotokoll bereitstellen oder gegen ihr eigenes Sicherheiten leihen, gehen keine Wertpapiervereinbarungen ein. Die Einreichung bezieht sich speziell auf zwei Produktarten: dezentrale Kreditprotokolle und nicht verwahrte Tresore, bei denen die Nutzer die Kontrolle über ihre Mittel behalten.
Der Rahmen bewertet diese Produkte anhand von vier zentralen Säulen des US-Wertpapierrechts: dem Howey-Test, der Reves-Analyse für schuldenähnliche Instrumente, dem Investment Company Act von 1940 und dem Investment Advisers Act. Die Gruppen kamen zu dem Schluss, dass diese Vereinbarungen nicht als Investitionsverträge qualifiziert sind, nicht dem Reves unterliegen und keine Beratungsbeziehungen schaffen, die Verwahrungsregeln erfordern.
Zentral für das Argument ist die Betonung von Eigentum und Kontrolle. Aave Labs hob hervor, dass die Teilnehmer an diesen Protokollen das Eigentum an ihren Vermögenswerten behalten und dass die Protokolle keine Rückzahlung versprechen. Darüber hinaus werden Governance-Entscheidungen durch transparente, gemeinschaftsgeführte Prozesse getroffen, anstatt durch traditionelles Investmentmanagement.
Die öffentliche Zusammenfassung des Rahmens wurde zwischen dem 2. und 3. November 2026 veröffentlicht, während die vollständige Einreichung vertraulich bleibt. Diese Initiative ist besonders bedeutend, da bis Oktober 2026 geschätzte 50 Milliarden Dollar an digitalen Vermögenswerten in den Märkten für Kreditprotokolle vorhanden sind.
Dies ist nicht das erste Mal, dass Aave mit der SEC in Kontakt tritt. Die aktuelle Einreichung folgt auf frühere Gespräche und kommt nach dem Abschluss einer SEC-Untersuchung zum Aave-Protokoll, die im Dezember 2025 ohne Durchsetzungsempfehlungen endete. Die Zusammenarbeit mit Kamino und Veda verlagert die Diskussion von einer Einzelprotokoll-Perspektive hin zu einer breiteren Sektorposition.
Obwohl die Einreichung ein rechtliches Argument von interessierten Parteien darstellt, ist sie kein Urteil oder eine Genehmigung der SEC. Sollte die SEC sich mit diesem Argument auseinandersetzen oder es akzeptieren, könnte dies zu einer Verringerung der regulatorischen Unsicherheit führen und potenziell institutionelles Interesse im Bereich der DeFi-Kredite anziehen.
FAQ
Was ist der Zweck der Einreichung von Aave Labs bei der SEC?
Aave Labs hat in Zusammenarbeit mit der Kamino Foundation und Veda Tech Labs Inc. einen rechtlichen Rahmen bei der SEC eingereicht, um zu argumentieren, dass dezentrale Kreditprotokolle und nicht verwahrte Vaults keine Wertpapiervereinbarungen beinhalten.
Was sind die wichtigsten Komponenten des rechtlichen Rahmens, der bei der SEC eingereicht wurde?
Der Rahmen bewertet dezentrale Kreditprotokolle und nicht verwahrte Vaults anhand von vier Säulen des US-Wertpapierrechts: dem Howey-Test, der Reves-Analyse für schuldähnliche Instrumente, dem Investment Company Act von 1940 und dem Investment Advisers Act.
Was ist die Bedeutung des Eigentums- und Kontrollarguments, das von Aave Labs präsentiert wurde?
Aave Labs betont, dass die Teilnehmer das Eigentum an ihren Vermögenswerten behalten und dass die Protokolle keine Rückzahlung versprechen, was ihr Argument unterstützt, dass diese Vereinbarungen nicht als Investitionsverträge qualifizieren.
Was war das Ergebnis der vorherigen SEC-Untersuchung des Aave-Protokolls?
Die SEC-Untersuchung des Aave-Protokolls wurde im Dezember 2025 ohne Durchsetzungsempfehlungen abgeschlossen.
Was könnte passieren, wenn die SEC die rechtlichen Argumente von Aave Labs akzeptiert?
Wenn die SEC sich mit den in dem Rahmen präsentierten Argumenten auseinandersetzt oder diese akzeptiert, könnte dies zu einer verringerten regulatorischen Unsicherheit führen und potenziell mehr institutionelles Interesse im DeFi-Kreditbereich anziehen.