Bloomberg Intelligence: Chinesische Technologie benötigt Durchbruch bei KI, um Bewertungsunterschied zu schließen

Laut Bloomberg Intelligence besteht eine wachsende Bewertungsdifferenz zwischen Chinas größten Technologieunternehmen und den führenden US-Firmen, die als die Magnificent Seven bekannt sind. Der China Tech 8 Index wird derzeit mit über 50 % Rabatt im Vergleich zu diesen US-Riesen gehandelt, was die größte Differenz in diesem Jahr darstellt.

Der Bericht legt nahe, dass chinesische Technologieunternehmen einen bedeutenden Durchbruch im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) erzielen müssen, um diese Lücke zu schließen. Während US-Firmen KI erfolgreich genutzt haben, um ihre Einnahmen zu steigern und höhere Bewertungen zu erreichen, befinden sich chinesische Unternehmen noch in der Investitionsphase, mit erheblichen Kapitalinvestitionen in KI-Hardware und -Software, jedoch mit begrenzten Rückflüssen.

Chinesische Unternehmen stehen vor Herausforderungen bei der Monetarisierung von KI-Anwendungen, was zu niedrigeren Gewinnerwartungen und Kurs-Gewinn-Verhältnissen führt. Bloomberg Intelligence merkt an, dass das langsamere Tempo der Monetarisierung im Vergleich zu US-Firmen zur anhaltenden Bewertungsdifferenz beiträgt.

Trotz staatlicher Initiativen zur Beschleunigung der KI-Entwicklung schaffen regulatorische Hürden und ein sich schnell änderndes politisches Umfeld in China zusätzliche Unsicherheiten für Investoren. Diese Unsicherheit führt zu einem Risikoaufschlag, der die Entscheidungen zur Kapitalallokation beeinflusst.

Um die Bewertungsdifferenz zu schließen, betont Bloomberg Intelligence die Notwendigkeit eines echten inländischen KI-Katalysators, wie beispielsweise einer bahnbrechenden Anwendung, die kommerzielle Lebensfähigkeit demonstriert, oder signifikante KI-gesteuerte Einnahmebeiträge von großen chinesischen Technologieunternehmen. Bis solche Entwicklungen eintreten, wird die Bewertungsdifferenz voraussichtlich eine erhebliche Herausforderung für den Sektor bleiben.

Neueste Entwicklungen in der chinesischen Technologie

• Chinesische Aktien sind auf den niedrigsten Stand seit einem Jahr gefallen, mit einem Rückgang von 2% im CSI 300 Index am 27. September.
• Wichtige Akteure im Halbleitersektor, wie Cambricon und SMIC, erlebten signifikante Kursverluste von 5,7% bzw. 3,6%.
• Der Verkaufsdruck wird auf sich ändernde US-Exportrichtlinien und Unsicherheiten bezüglich Chinas inländischer Chip-Ambitionen zurückgeführt.
• Berichte deuten darauf hin, dass die USA möglicherweise die Beschränkungen für Nvidias fortschrittliche H200-Chips lockern könnten, was den Investitionsfall für inländische Alternativen untergraben könnte.
• Die Ankündigung von OpenAI, die Arbeit an Frontier-Modellen auszusetzen, hat sich negativ auf asiatische Chip-Aktien ausgewirkt und zur allgemeinen Marktvolatilität beigetragen.
• Hersteller von optischen Modulen wie Zhongji Innolight und Eoptolink sahen ihre Aktien im August um etwa 10% fallen, aufgrund von US-Importverboten für bestimmte Komponenten.
• Der CSI 300 Telekommunikationsdienstleistungsindex fiel im gleichen Zeitraum um 9%, was den breiteren Einfluss des Technologieverkaufs widerspiegelt.
• Juli 2026 markierte die schlechteste monatliche Performance des CSI 300 seit einem Jahrzehnt, mit einem Rückgang von 8,6%, der durch globale Technologieverkäufe und Gewinnmitnahmen bei inländischen Speicherchip-Herstellern verursacht wurde.
• Der CSI AI Index, der Unternehmen im Bereich der KI-Entwicklung verfolgt, hat ebenfalls Volatilität erfahren und einen erheblichen Teil seiner früheren Gewinne verloren.
• Die zukünftigen Bewegungen der chinesischen Tech-Aktien werden weitgehend von den Entscheidungen der US-Exportpolitik bezüglich des Zugangs zu Nvidia H200-Chips und Signalen des chinesischen Ministeriums für Industrie und Informationstechnologie abhängen.