Stablecoins
ESMA schlägt Einschränkungen für EU-Custody- und Transferdienste für nicht konforme Stablecoins vor
Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) setzt sich für einen bedeutenden Wandel in der Regulierung von Stablecoins innerhalb der Europäischen Union ein. In einem aktuellen Vorschlag zielt die ESMA darauf ab, die bestehenden Einschränkungen für nicht konforme Stablecoins über den Handel hinaus auszudehnen und wesentliche Dienstleistungen wie Custody und Transfers einzubeziehen.
Wird dieser Vorschlag angenommen, würde dies die Möglichkeit für Inhaber von nicht konformen Stablecoins beseitigen, ihre Vermögenswerte bei lizenzierten Verwahrstellen zu belassen, nachdem ihre Handelspaare entfernt wurden. Dies stellt einen bemerkenswerten Abweichung von der bisherigen Haltung der ESMA dar, die es erlaubte, dass Custody- und Transferdienste auch nach dem Handelsstopp fortgeführt werden konnten.
In ihrer Stellungnahme zur Überprüfung der EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) hat die ESMA die Europäische Kommission aufgefordert, alle lizenzierbaren Krypto-Asset-Dienste, die Stablecoins betreffen, die nicht den regulatorischen Anforderungen entsprechen, zu verbieten. Dies würde nicht nur aktuelle Inhaber betreffen, die den Handel eingestellt haben, sondern auch diejenigen, die solche Token erwerben möchten.
Früher deutete der Ansatz der ESMA von Januar 2025 darauf hin, dass der Handel mit nicht konformen Token eingestellt werden würde, während Custody- und Transferdienste weiterhin verfügbar bleiben könnten. Der neue Vorschlag hingegen wechselt zu einem umfassenderen Compliance-Test, der nicht konforme Emittenten benachteiligen und zu regulatorischem Arbitrage führen könnte.
Unter den vorgeschlagenen Änderungen würden die Definitionen von Custody und Transfer gemäß MiCA streng durchgesetzt. Custody bezieht sich auf die sichere Verwahrung der Krypto-Assets der Kunden, während Transfers das Bewegen von Vermögenswerten im Auftrag der Kunden umfassen. Beide Dienstleistungen wären an die Anforderungen von MiCA gebunden, was die Situation für bestehende Stablecoin-Inhaber komplizieren könnte.
Der Vorschlag der ESMA ist derzeit eine politische Einreichung und wurde noch nicht in Gesetzesform umgesetzt. Der Konsultationsprozess der Europäischen Kommission hat eine Frist bis zum 30. September, und alle daraus resultierenden legislativen Vorschläge werden von den Akteuren der Branche genau beobachtet. Das Fehlen eines klaren Umsetzungsdatums oder Ausnahmen für bestehende Inhaber wirft Fragen darüber auf, wie der Übergang verwaltet werden soll.
FAQ
Was schlägt die ESMA bezüglich Stablecoins in der EU vor?
Die ESMA schlägt vor, bestehende Einschränkungen für nicht konforme Stablecoins auf wesentliche Dienstleistungen wie Verwahrung und Übertragungen auszuweiten, wodurch die Möglichkeit für Inhaber entfällt, ihre Vermögenswerte nach der Entfernung von Handelspaaren bei lizenzierten Verwahrstellen zu belassen.
Wie unterscheidet sich dieser Vorschlag von der bisherigen Haltung der ESMA?
Früher erlaubte die ESMA, dass Verwahrungs- und Übertragungsdienste für nicht konforme Stablecoins auch nach dem Ende des Handels fortgesetzt werden. Der neue Vorschlag wechselt zu einem umfassenderen Compliance-Test, der alle lizenzierbaren Krypto-Asset-Dienste für nicht konforme Stablecoins verbietet.
Was sind die Auswirkungen für aktuelle Inhaber von nicht konformen Stablecoins?
Aktuelle Inhaber könnten vor Herausforderungen stehen, da sie ihre Vermögenswerte nicht bei Verwahrstellen belassen können, und der Vorschlag könnte die Situation für sie komplizieren, insbesondere wenn sie solche Token erwerben oder verwalten möchten.
Was bedeuten die Begriffe 'Verwahrung' und 'Übertragung' in diesem Kontext?
In diesem Kontext bezieht sich 'Verwahrung' auf die sichere Aufbewahrung der Krypto-Assets der Kunden, während 'Übertragung' das Bewegen von Vermögenswerten im Auftrag der Kunden umfasst. Beide Dienstleistungen müssten den Anforderungen der MiCA unter den vorgeschlagenen Änderungen entsprechen.
Wie ist der aktuelle Stand des Vorschlags der ESMA?
Der Vorschlag ist derzeit eine politische Einreichung und wurde noch nicht in Gesetzesform umgesetzt. Die Europäische Kommission befindet sich in einem Konsultationsprozess mit einer Frist bis zum 30. September, und alle daraus resultierenden legislativen Vorschläge werden von den Akteuren der Branche genau beobachtet.