Eurogruppe plant Notfallbesprechung zur Bekämpfung steigender Energiekosten inmitten von Marktturbulenzen

Die Finanzminister der Eurozone bewegen sich auf eine außerordentliche Sitzung zu, um die steigenden Energiepreise zu besprechen, eine Herausforderung, die durch die Turbulenzen auf dem globalen Anleihemarkt und fiskalische Spielräume, die kaum vorhanden sind, erheblich erschwert wird. Das informelle Treffen der Eurogruppe in Dublin am 18. September bereitete den Boden für eine koordinierte, wenn auch bescheidene Reaktion auf einen Energieschock, der die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit Europas erneut auf die Probe stellt.

Brent-Rohöl wird seit Anfang 2026 konstant über 100 Dollar pro Barrel gehandelt, angetrieben von eskalierenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten. Für europäische Verbraucher und Unternehmen bedeutet das höhere Heizkosten, teurere Transportpreise und den Druck auf die Lebenshaltungskosten, der Finanzminister schlaflose Nächte bereitet.

Ein ganz anderer Ansatz als 2022

Das letzte Mal, dass Europa mit einer Energiekrise dieser Größenordnung konfrontiert war, war 2022, als die russische Invasion in der Ukraine die Gaspreise in die Höhe schnellen ließ. Die europäischen Regierungen reagierten mit einem fiskalischen Feuerlöscher und stellten über 700 Milliarden Euro an Unterstützungsmaßnahmen bereit, um Haushalte und Industrie abzufedern. Diesmal ist der Geldbeutel deutlich dünner. Die aggregierte fiskalische Reaktion in der Eurozone liegt derzeit bei etwa 0,1 % des BIP.

Was auf dem Tisch liegt

Die Minister, die sich in Dublin trafen, diskutierten eine Reihe von politischen Optionen, die jedem, der den vorherigen Energieschock erlebt hat, vertraut vorkommen werden. Es werden Mehrwertsteuer- und Verbrauchsteuersenkungen auf Kraftstoffe in Betracht gezogen, ebenso wie gezielte Subventionen für einkommensschwache Haushalte und kleine Unternehmen, die mit Stromkosten zu kämpfen haben. Der umstrittenere Vorschlag betrifft die Einführung von Übergewinnsteuern auf Energieunternehmen, deren Gewinne parallel zu den Rohölpreisen in die Höhe geschossen sind.

Deutschland hat sich für einen EU-weiten Ansatz zur Besteuerung dieser Übergewinne eingesetzt und argumentiert, dass ein Flickenteppich nationaler Maßnahmen Wettbewerbsverzerrungen im Binnenmarkt schafft. Die Europäische Kommission hat jedoch widersprochen und erklärt, dass die Übergewinnbesteuerung in erster Linie eine nationale Angelegenheit bleibt. Griechenland hat bereits eigene Schritte unternommen und zwischen 130 Millionen und 150 Millionen Euro an fiskalen Rücklagen für mögliche energiebezogene Subventionen eingeplant.

Der Präsident der Eurogruppe, Kyriakos Pierrakakis, hat die Bedeutung betont, jegliche Interventionen vorübergehend zu halten, und gewarnt, dass dauerhafte Subventionen die Energiemärkte verzerren und die Dekarbonisierungsverpflichtungen des Blocks untergraben könnten.

Das Inflationsproblem

Steigende Energiekosten wirken sich direkt auf die Inflation aus, und die Europäische Zentralbank beobachtet die Situation genau. Nachdem sie einen Großteil von 2023 und 2024 damit verbracht hat, die Preisdruck nach der Pandemie mit aggressiven Zinserhöhungen zu bekämpfen, hatte die EZB erst kürzlich begonnen, die monetären Bedingungen zu lockern. Die Anleihemärkte spiegeln bereits diese Besorgnis wider. Steigende Renditen auf Staatsanleihen machen es für Regierungen teurer, sich zu verschulden, was wiederum den fiskalischen Spielraum für Energie-Subventionen einschränkt.

Das Treffen in Dublin wurde ausdrücklich als Vorläufer der Ecofin-Sitzung im Oktober gerahmt, in der formelle politische Entscheidungen getroffen werden könnten.