Fed-Vorsitzender Warsh hebt Bedeutung des Septembersitzung für Inflationsstrategie hervor

In seiner jüngsten Ansprache in Jackson Hole hob der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, die Wichtigkeit des bevorstehenden geldpolitischen Treffens am 15. und 16. September hervor und bezeichnete es als einen entscheidenden Moment im fortwährenden Kampf der Zentralbank gegen die Inflation. Nach seiner Rede am 28. August stiegen die Markterwartungen für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte erheblich, wobei die Wahrscheinlichkeit von etwa 35 % auf zwischen 57 % und 62 % anstieg.

Der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, der PCE-Index, liegt derzeit bei 3,7 % im Jahresvergleich, mit einer besorgniserregenden annualisierten Rate von 4,1 % über die letzten sechs Monate. Warsh betonte, dass die Kontrolle der Inflation das Hauptziel der Fed sei und erklärte, dass die Institution „Arbeit zu erledigen“ habe, wenn die zugrunde liegenden Preisdruck nicht klar zurückgehe.

Das FOMC-Treffen am 29. Juli zeigte einen gespaltenen Ausschuss, der mit 9 zu 3 Stimmen für die Beibehaltung der Zinssätze zwischen 3,5 % und 3,75 % stimmte. Diese Spaltung stellt einen bedeutenden Moment dar, da abweichende Stimmen für eine Zinserhöhung seit einem Jahrzehnt nicht mehr zu hören waren. Warsh hat die Zinssätze während seiner Amtszeit stabil gehalten, bleibt jedoch offen für eine Straffung, falls sich die Inflation nicht verbessert.

Während sich der Ausschuss auf die Entscheidung im September vorbereitet, wird der bevorstehende Verbraucherpreisindex-Bericht am 11. September entscheidende Daten für die Beratungen liefern. Die Auswirkungen steigender Zinssätze erstrecken sich über verschiedene Anlageklassen, erhöhen die Kreditkosten und beeinflussen die Bewertungen von Aktien.

Neue Erkenntnisse von Barclays zu den Zinserhöhungen der Fed

Barclays hat die Erwartung geäußert, dass es in diesem Jahr zwei weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve geben wird, beeinflusst durch die jüngste Rede von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh, die die fortlaufende geldpolitische Straffung betonte.

Die Marktdynamik hat sich als Reaktion darauf verändert, mit einem bemerkenswerten Rückgang der Wahrscheinlichkeit einer Pause in den bevorstehenden Fed-Sitzungen. Das aktuelle Marktverhalten deutet auf eine Neubewertung des Entscheidungsprozesses der Fed bis September hin.

Wichtige Indikatoren, die zu beobachten sind, umfassen bevorstehende Erklärungen des Federal Open Market Committee (FOMC) sowie wirtschaftliche Daten zu Inflation und Arbeitslosigkeit, die die geldpolitische Richtung der Fed beeinflussen könnten.

Die nächste FOMC-Sitzung wird voraussichtlich entscheidend dafür sein, die Haltung der Fed zu Zinserhöhungen zu bestimmen.

Neue Erkenntnisse von Finanzminister Scott Bessent

• Scott Bessent, am 28. Januar 2025 als 79. US-Finanzminister vereidigt, betont eine Nicht-Einmischungspolitik gegenüber der Federal Reserve.
• Bessent hat sich konsequent geweigert, über zukünftige Maßnahmen der Federal Reserve zu spekulieren, was einen Bruch mit den Praktiken der vorherigen Verwaltung darstellt.
• Er beschreibt die Erhöhung der Zinssätze während eines Angebotschocks als eine "ungewöhnliche" politische Entscheidung und hebt Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Orthodoxie hervor.
• Bessent verknüpft die aktuellen Angebotschocks mit Energieunterbrechungen, die durch geopolitische Spannungen, insbesondere den Konflikt mit dem Iran, verursacht werden.
• Er argumentiert, dass von Energie getriebene Inflation "vorübergehend" ist und verweist auf rückläufige Kerninflationstrends vor den jüngsten Störungen.
• Kevin Warsh ist der neue Fed-Vorsitzende, der Anfang 2026 bestätigt wurde und Jerome Powell nachfolgt.
• Bessent plädiert für eine reduzierte Anleitung von der Fed und unterstützt den Schritt weg vom "Dot Plot", um mehr Flexibilität in der Politikgestaltung zu ermöglichen.
• Das aktuelle wirtschaftliche Umfeld stellt Herausforderungen für Marktteilnehmer dar, mit potenziellen Auswirkungen auf die Erwartungen an Zinserhöhungen angesichts anhaltender geopolitischer Spannungen.

Neue Erkenntnisse von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh

• Beim Treffen der Finanzminister der G20 am 31. August 2026 hob Warsh einen "globalen Investitionsschub" hervor und stellte ihn dem vorherigen Narrativ des "globalen Sparüberschusses" gegenüber.
• Die Investitionen der Unternehmen in Kapitalausgaben sind in den letzten vier Quartalen um etwa 9% gestiegen, das ist das schnellste Wachstum seit 2021.
• Über die Hälfte des jüngsten Wachstums der Kapitalausgaben ist auf die Infrastruktur für künstliche Intelligenz zurückzuführen, einschließlich Chips und Rechenzentren.
• Die Gewinne der S&P 500-Unternehmen stiegen im vergangenen Jahr um über 20%, unterstützt durch hohe Margen und geringe Marktvolatilität.
• Die annualisierten Token-Verkäufe für führende KI-Modelle haben 100 Milliarden Dollar überschritten, was einem Anstieg von 500% im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
• Warshs Führung bei der Federal Reserve, die im Mai 2026 begann, signalisiert einen Fokuswechsel hin zu strukturellen Kräften in der Kapitalallokation.