Kongress scheitert an Verabschiedung des Digital Asset Market Clarity Act und lässt Krypto in Unsicherheit

Das jüngste Scheitern des US-Kongresses, den Digital Asset Market Clarity Act voranzubringen, hat den Kryptowährungssektor in einen Zustand regulatorischer Unklarheit versetzt. Der Senat erreichte nicht die erforderlichen 60 Stimmen, was zu einer anhaltend schwankenden Aufsicht durch die SEC und CFTC führte.

Dieser legislative Rückschlag bedeutet, dass der Kryptomarkt weiterhin unterschiedlichen Interpretationen und Durchsetzungsmaßnahmen der Regulierungsbehörden unterliegt, was die Unsicherheit innerhalb der Branche voraussichtlich verstärken wird. Die aktuelle Marktaktivität spiegelt diese Instabilität wider, wobei Analysten eine abnehmende Zuversicht in die Erreichung signifikanter Preisziele für Bitcoin bis Ende 2026 feststellen.

Wichtige Erkenntnisse aus dieser Situation sind:

• Die Marktpreise deuten auf eine geringe Wahrscheinlichkeit hin, dass Bitcoin bis zum Jahresende 200.000 USD erreicht, mit aktuellen Chancen von nur 1 %.
• Die regulatorische Unsicherheit, die aus dem Untätigsein des Kongresses resultiert, trägt zu einer vorsichtigeren Einschätzung unter den Marktteilnehmern bei.

In der Zukunft beobachten die Marktteilnehmer aufmerksam weitere regulatorische Maßnahmen oder Leitlinien von der SEC und CFTC, die die Dynamik der Kryptowährungen beeinflussen könnten. Ankündigungen dieser Behörden könnten das Marktvertrauen und die Preisgestaltung beeinflussen.

Darüber hinaus könnten Entwicklungen bezüglich einer möglichen Überprüfung oder Änderungen des blockierten Marktstrukturgesetzes mehr Klarheit bringen und zukünftige Marktbedingungen beeinflussen. Beobachter werden die Aussagen von Schlüsselpersonen der Branche, wie SEC-Vorsitzendem Gary Gensler und CFTC-Vorsitzendem Rostin Behnam, genau verfolgen, um Einblicke in die regulatorischen Absichten zu erhalten.

Neue Entwicklungen in der Krypto-Regulierung

Der US-Senat hat am 15. September 2023 gegen das Digital Asset Market Clarity Act mit einem knappen Ergebnis von 49-50 gestimmt und damit die erforderlichen 60 Stimmen zur Fortführung des Gesetzes verfehlt.

Michael Saylor, Executive Chairman von Strategy Inc., bezeichnete die Ablehnung des CLARITY Act als einen "positiven Wendepunkt" für die Krypto-Industrie und deutete an, dass bestehende Regulierungsbehörden wie die SEC und CFTC weiterhin Richtlinien ohne neue Gesetzgebung erlassen können.

Der CLARITY Act hatte zum Ziel, die Zuständigkeitsgrenzen zwischen der SEC und CFTC zu klären und eine Kategorie für "digitale Rohstoffe" zu schaffen, wobei Bitcoin hauptsächlich unter die Aufsicht der CFTC fallen sollte.

Trotz der Niederlage zeigte Bitcoin relative Marktfestigkeit, während der breitere Kryptomarkt nach der Entscheidung des Senats Preisdruck erlebte.

Während der Abstimmung wurden Bedenken hinsichtlich des Verbraucherschutzes, Einwände aus dem Bankensektor und Streitigkeiten über Ethikregeln für die digitalen Vermögenswerte von Bundesbeamten geäußert.

Neue Entwicklungen in der Krypto-Regulierung

• Die SEC hat eine fünfjährige bedingte "Innovationsausnahme" gewährt, die regulierten Handelsplätzen erlaubt, tokenisierte NMS-Aktien über automatisierte Market Maker zu handeln, ohne eine vollständige Börsen- oder Händlerregistrierung.
• Die CFTC hat ihre No-Action-Erleichterung für passive Softwareanbieter ausgeweitet, sodass diese Nutzern helfen können, auf regulierte Derivatemärkte zuzugreifen, ohne das Risiko rechtlicher Schritte.
• TD Cowen hebt hervor, dass die Regeln der SEC und CFTC weniger beständig sind als Gesetze, da sie von neuer Kommissionsführung oder politischen Veränderungen zurückgezogen werden können.
• Das Scheitern des CLARITY-Gesetzes, das darauf abzielte, die gerichtlichen Rahmenbedingungen für digitale Vermögenswerte zu klären, lässt den Markt ohne eine stabile regulatorische Struktur zurück, da es nur eine Stimme von der Fortsetzung im Kongress entfernt war.
• JPMorgan hat die Notwendigkeit dauerhafter gesetzgeberischer Lösungen betont und unterstrichen, dass Maßnahmen von Behörden die durch gesetzliche Regelungen gebotene Sicherheit nicht ersetzen können.

Neue Erkenntnisse zu Dezentralisierten Finanzen

Am 17. September betonte SEC-Kommissarin Hester Peirce, dass Investoren keine Ausnahmen benötigen, um genehmigungsfreie Smart Contracts für Peer-to-Peer-Handel zu nutzen, und hob die Notwendigkeit hervor, Klarheit darüber zu schaffen, was "wirklich dezentralisierte" Finanzen ausmacht.

Die kürzliche Anordnung der SEC zu tokenisierten Wertpapieren bietet vorübergehende Erleichterungen für Tokenized Securities Venues (TSVs), die automatisierte Markt-Maker-Pools nutzen, wirft jedoch Fragen darüber auf, inwieweit Softwareanbieter Kontrolle ausüben können, ohne als regulierte Vermittler eingestuft zu werden.

Darüber hinaus gab die Handels- und Marktdivision der SEC eine Erklärung zu Anbietern von Schnittstellen für Krypto-Asset-Wertpapiere ab, die darauf hinweist, dass sie unter bestimmten Bedingungen ohne Registrierung als Broker-Dealer tätig sein können, diese Position jedoch nach fünf Jahren zurückgezogen wird, es sei denn, es wird eine weitere Maßnahme der Kommission ergriffen.

Im Gegensatz dazu ermöglicht die kürzliche No-Action-Position des CFTC mehr Werbeaktivitäten für qualifizierte passive Softwareanbieter, die es ihnen ermöglicht, transaktionsbasierte Gebühren zu erheben, während sie einen zurückhaltenden Ansatz in Bezug auf das Eigentum der Kunden beibehalten.