Larry Fink hebt die Volatilität und Leverage-Risiken von Bitcoin beim DealBook Summit hervor

Beim DealBook Summit der New York Times am 3. Dezember 2025 äußerte sich Larry Fink, CEO von BlackRock, besorgt über die Volatilität von Bitcoin und bezeichnete ihn als "Angst-Asset". Er wies darauf hin, dass die Präsenz von gehebelten Investoren die Preisschwankungen von Bitcoin erheblich verstärkt, was zu schnellen Rückgängen führen kann.

Finks Äußerungen sind eine Warnung, insbesondere da der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock seit seiner Einführung im Januar 2024 über 65 Milliarden Dollar an kumulierten Zuflüssen verzeichnet hat. Er betonte, dass er den Wert von Bitcoin nicht in Abrede stellt, jedoch die Hebelwirkung auf dem Markt schärfere Preisbewegungen erzeugt, die zu erzwungenen Liquidationen führen können, was die Preise weiter nach unten treibt.

Aktuelle Marktaktivitäten verdeutlichen diese Volatilität; der Preis von Bitcoin fiel von über 125.000 Dollar Anfang Oktober 2025 auf unter 90.000 Dollar innerhalb weniger Wochen, hauptsächlich aufgrund des Abbaus gehebelter Positionen. Fink stellte fest, dass Bitcoins Attraktivität als Absicherung gegen wirtschaftliche Instabilität und finanzielle Probleme der Regierungen Investoren anzieht, jedoch kann diese nachfragegetriebene Angst zu überfüllten Ausstiegen führen, wenn sich die Stimmung ändert.

Trotz der Volatilität erwähnte Fink, dass Staatsfonds ihre Bestände in IBIT während der Preisrückgänge erhöht haben, was auf eine langfristige Investitionsperspektive und nicht auf spekulativen Handel hindeutet. Dieses Verhalten deutet auf eine wachsende Basis institutioneller Investoren hin, die Bitcoin als strategisches Asset betrachten.

Finks Kommentare erinnern daran, dass Bitcoin zwar das Potenzial für erhebliche Renditen bietet, jedoch auch erhebliche Risiken birgt, insbesondere im Kontext von Leverage und Marktsentiment. Investoren sollten sich bewusst sein, dass die Investition in Bitcoin über einen ETF die inhärente Volatilität des Assets nicht mindert.

Neue Erkenntnisse zu den Marktmechanismen von Bitcoin

• Bitcoin hat kürzlich die Marke von 82.000 $ erneut getestet, was zu Liquidationen in Höhe von 20 Millionen $ für gehebelte Leerverkäufer führte.
• Liquidationen treten auf, wenn Positionen ihre Schwellenwerte erreichen, was dazu führt, dass Börsen sie automatisch schließen und gezwungenes Kaufen zur Folge hat.
• Im Oktober 2026 überstiegen die gesamten Liquidationen auf den Märkten für Krypto-Derivate 1 Milliarde $, wobei Long-Positionen 80-90 % dieser Gesamtsumme ausmachten.
• Bitcoin wurde Anfang bis Mitte Oktober 2026 nahe 82.000 $ gehandelt, während Händler eine Unterstützungszone um 81.000 $ bis 82.000 $ überwachten.
• Der Derivatemarkt erlebte eine Bereinigung, wobei das offene Interesse an Bitcoin-Futures auf etwa 52,7 Milliarden $ fiel, nachdem es zu erheblichen Long-Liquidationen gekommen war.
• Für Händler ist die Zone von 81.000 $ bis 82.000 $ entscheidend; ein Bruch darunter könnte weitere Rückgänge in Richtung der 80.100 $-Marke auslösen.
• Langfristige Anleger sollten den Kapitalfluss in US-Spot-Bitcoin-ETFs beobachten, da das Stoppen von Abflüssen den Druck auf den Markt verringern könnte.

Neue Erkenntnisse von Cboe zu Bitcoin-Derivaten

Cboe Global Markets hat ein Papier mit dem Titel "Crossed Wires: Separating Perception from Reality" veröffentlicht, das Bitcoin-perpetuelle Futures (Perps) mit Optionen mit null Tagen bis zum Ablauf (0DTE) vergleicht. Das Papier argumentiert, dass diese beiden Instrumente grundlegend unterschiedliche Risikoprofile aufweisen.

Perpetuelle Futures ermöglichen es Händlern, gehebelte Positionen unbegrenzt zu halten, während 0DTE-Optionen am selben Tag ablaufen und Käufern ein begrenztes Abwärtsrisiko bieten. Das Papier hebt hervor, dass etwa 92 % des SPX 0DTE-Handels in definierten Risikostrukturen stattfinden, im Gegensatz zu den fehlenden eingebauten Obergrenzen für perpetuelle Futures.

Am 21. April 2026 brachte eine short-Position in perpetuellen Futures mit einem Hebel von 10x während eines Rückgangs von 0,94 % im S&P 500 eine Rendite von 9,4 %, während eine At-the-Money SPX 0DTE-Put-Option 404 % und eine Out-of-the-Money-Put-Option 617 % zurückbrachte.

Im zweiten Quartal 2026 erreichten die SPX 0DTE-Optionen ein Rekorddurchschnittsvolumen von 2,3 Billionen US-Dollar pro Tag, was das durchschnittliche tägliche Notionalvolumen von 230 Milliarden US-Dollar bei Krypto-Perps erheblich übersteigt. Dies deutet darauf hin, dass der SPX 0DTE-Markt etwa zehnmal größer ist als der Krypto-Perp-Markt.

Die Veröffentlichung des Papiers folgt der Genehmigung der Commodity Futures Trading Commission für die ersten regulierten US-Bitcoin-perpetuellen Futures-Kontrakte am 29. Mai 2026, was einen bedeutenden Wandel in der Handelslandschaft markiert.

Aktuelles Bitcoin-Marktanalyse

Der Preis von Bitcoin fiel am Donnerstagmorgen in New York kurzzeitig unter 80.000 $, erreichte ein Tief von 79.805 $, bevor er sich auf etwa 81.028 $ erholte.

In der vergangenen Woche hat Bitcoin fast 3 % an Wert verloren, trotz einer Erholung in den letzten 24 Stunden, in denen er nur um über 1 % gefallen ist.

Der jüngste Rückgang folgt auf unerwartet hohe Inflationsdaten aus den USA, wobei die Erzeugerpreise im schnellsten Tempo seit über vier Jahren gestiegen sind.

Händler spekulieren, dass die Federal Reserve möglicherweise die Zinssätze über einen längeren Zeitraum hoch halten wird, was sich auf die Leistung von Bitcoin auswirkt.

Derzeit liegt Bitcoin etwa 36 % unter seinem Allzeithoch von 126.080 $, das im letzten Oktober erreicht wurde.

Trotz der jüngsten Schwankungen glauben Analysten, dass Bitcoin aus dem Bärenmarkt, der den Großteil von 2026 dominierte, hervorgegangen ist, nach einer Rallye im August und September.