US-Staatsanleihenrenditen steigen und stellen die Attraktivität von Bitcoin in Frage

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe hat kürzlich 5,3 % überschritten und erreicht damit den höchsten Stand seit 2002. Dieser Anstieg stellt eine Herausforderung für Bitcoin (BTC) dar, das keine Rendite bietet, da es nun gegen eine staatlich unterstützte Rendite von über 5 % konkurriert. Der Anstieg der Renditen wird auf Bedenken hinsichtlich Inflation und Staatsverschuldung zurückgeführt, nicht auf eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, was die Aussichten für risikobehaftete Anlagen wie Bitcoin kompliziert.

Investoren wenden sich zunehmend Staatsanleihen zu, die eine zuverlässige Rendite mit minimalem Ausfallrisiko bieten. Daher muss Bitcoin eine deutlich höhere erwartete Preissteigerung nachweisen, um seine Attraktivität als Investition zu rechtfertigen. Zudem beeinflussen steigende Renditen die Bewertung zukünftiger Gewinne, wodurch diese heute weniger attraktiv erscheinen, insbesondere für Anlagen ohne Cashflows, wie Kryptowährungen.

Rekordinvestitionen in Anleihe-ETFs, die bis September insgesamt 469 Milliarden Dollar betrugen, verdeutlichen den Trend, dass Kapital in Anleihen fließt. Analysten, darunter Dan Ivascyn von Pimco, weisen darauf hin, dass ein Anstieg der Renditen auf 6 % zu einer spürbaren Schwäche in risikobehafteten Märkten, einschließlich Aktien und Kryptowährungen, führen könnte. Dieser Wandel deutet darauf hin, dass die zukünftige Performance von Bitcoin zunehmend von Entwicklungen im US-Anleihemarkt abhängen könnte, da Liquidität und Kapitalflüsse einen Teil des Drucks durch steigende Zinsen mildern könnten.

Neue Erkenntnisse zu US-Staatsanleihen

• In Italien, Portugal und Singapur besitzen Inhaber einen größeren Anteil am geolokalisierten tokenisierten Wert von US-Staatsanleihen als US-Investoren, wobei die USA mit 10,5% an vierter Stelle stehen.
• Die tokenisierte Staatsverschuldung wuchs in den 12 Monaten bis zum 1. Juli 2026 um 125%, von 6,86 Milliarden auf 15,42 Milliarden Dollar.
• Die US-Staatsverschuldung ist das größte reale Vermögen (RWA) on-chain und hält 42,8% des gesamten tokenisierten RWA-Wertes.
• Der größte Teil des geolokalisierten Wertes der tokenisierten Staatsanleihen befindet sich außerhalb der USA, mit Italien bei 29,9%, Portugal bei 18,8% und Singapur bei 18,2%.
• Die Tokenisierung ermöglicht es Einzelinvestoren, Großhandelsinstrumente direkt zu kaufen, wodurch die Notwendigkeit eines US-Brokerage-Kontos entfällt.
• Dollar-Stablecoins machen 99,1% des Volumens im Stablecoin-Orderbuch aus, was ihre Dominanz auf dem Markt unterstreicht.
• Bis Juni 2026 machten Stablecoins 44% des Handelsvolumens im kanadischen Dollar-Orderbuch aus, ein Anstieg von 30% im Vorjahr, wobei USDC den größten Anteil hatte.
• Das Stablecoin-Gesetz Kanadas erhielt am 26. März 2026 die königliche Zustimmung und ebnete den Weg für kanadische Dollar-Token, obwohl lokale Alternativen noch Marktakzeptanz benötigen, um konkurrieren zu können.