Aave Labs y Socios Proponen un Marco Legal para el Préstamo DeFi a la SEC

Aave Labs ha dado pasos significativos para interactuar con las autoridades regulatorias en relación con el préstamo en finanzas descentralizadas (DeFi). El 26 de octubre de 2026, Aave Labs, en colaboración con la Kamino Foundation y Veda Tech Labs Inc., presentó un marco legal confidencial a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y solicitó una reunión con el personal de la agencia.

El argumento central presentado en la presentación es claro: las personas que suministran activos a un protocolo de préstamo o que piden prestado contra su propio colateral no están entrando en acuerdos de valores. La presentación aborda específicamente dos tipos de productos: los protocolos de préstamo descentralizados y las bóvedas no custodiales, donde los usuarios mantienen el control sobre sus fondos.

El marco evalúa estos productos en función de cuatro pilares clave de la ley de valores de EE. UU.: la prueba Howey, el análisis de Reves para instrumentos similares a deuda, la Ley de Compañías de Inversión de 1940 y la Ley de Asesores de Inversión. Los grupos concluyeron que estos acuerdos no califican como contratos de inversión, no están sujetos a Reves y no crean relaciones de asesoramiento que requieran reglas de custodia.

Central al argumento es la énfasis en la propiedad y el control. Aave Labs destacó que los participantes en estos protocolos retienen la propiedad de sus activos y que los protocolos no prometen reembolso. Además, las decisiones de gobernanza se toman a través de procesos transparentes liderados por la comunidad, en lugar de la gestión de inversiones tradicional.

El resumen público del marco se publicó entre el 2 y el 3 de noviembre de 2026, mientras que la presentación completa sigue siendo confidencial. Esta iniciativa es particularmente significativa dado el reporte de $50 mil millones en activos digitales en los mercados de protocolos de préstamo para octubre de 2026.

Este no es el primer contacto de Aave con la SEC. La presentación actual sigue a discusiones previas y se produce tras la conclusión de una investigación de la SEC sobre el protocolo Aave que finalizó en diciembre de 2025 sin recomendaciones de aplicación. La colaboración con Kamino y Veda desplaza la conversación de una perspectiva de protocolo único a una posición más amplia del sector.

Si bien la presentación es un argumento legal de partes interesadas, no es una decisión o aprobación de la SEC. Si la SEC se involucra o acepta este razonamiento, podría llevar a una reducción de la incertidumbre regulatoria, lo que potencialmente atraería el interés institucional en el espacio de préstamos DeFi.