BlackRock y JPMorgan Cambian el Enfoque hacia la Deuda de Mercados Emergentes Ante Presiones en el Mercado de Bonos

BlackRock y JPMorgan han comenzado a aumentar significativamente sus posiciones en deuda de mercados emergentes mientras reducen su exposición a los bonos estadounidenses. Este cambio se produce en un contexto de turbulencias en los mercados globales de renta fija, lo que lleva a estos gigantes de la inversión a buscar oportunidades más favorables.

Rick Rieder, Director de Inversiones de BlackRock para renta fija global, ha estado reduciendo su inversión en bonos de grado de inversión y de alto rendimiento en EE. UU. desde febrero de 2026, citando mejores valoraciones en los mercados emergentes junto con un dólar debilitado. De manera similar, Bob Michele de JPMorgan Asset Management ha enfatizado los altos rendimientos reales disponibles en la deuda local de mercados emergentes, considerándola como una oportunidad de inversión atractiva.

Los bonos gubernamentales de mercados emergentes han mostrado un rendimiento impresionante, con retornos que superan el 15% en 2025, impulsados por la depreciación del dólar y los recortes de tasas de la Reserva Federal. Este rendimiento ha atraído más de $60 mil millones en flujos hacia fondos relacionados durante el año. La perspectiva de BlackRock a mitad de año en julio de 2026 formalizó su estrategia, aumentando su posición en deuda en moneda local de mercados emergentes mientras ajustaba las acciones y la deuda en moneda fuerte a neutral.

El Michele de JPMorgan ha destacado la significativa brecha entre los rendimientos nominales y la inflación en los mercados emergentes, haciendo que las monedas locales sean más atractivas que las monedas fuertes, especialmente a medida que se espera que la fortaleza del dólar se debilite.

No obstante, ambas firmas son cautelosas ante los riesgos potenciales. Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, advirtió sobre una inminente crisis de bonos vinculada a déficits persistentes en EE. UU. y tensiones geopolíticas, que podrían impactar negativamente los bonos de mercados emergentes si las tasas en EE. UU. aumentan inesperadamente. Además, los problemas geopolíticos en curso, como las tensiones relacionadas con Irán, podrían llevar a una fuga de capitales de regreso a los bonos del Tesoro estadounidense.

La trayectoria del dólar sigue siendo un factor crítico; un dólar fortalecido podría anular los atractivos rendimientos ofrecidos por la deuda de mercados emergentes debido a pérdidas en el cambio de divisas. La estrategia de Rieder se basa en un debilitamiento continuo del dólar para mantener el atractivo de estas inversiones.

A medida que los diferenciales de crédito en EE. UU. se mantienen cerca de mínimos de 30 años, los inversores están recibiendo menos compensación por mantener deuda corporativa, lo que podría impulsar aún más el interés hacia los mercados emergentes. Con BlackRock gestionando más de $10 billones en activos y JPMorgan siendo un jugador importante en la gestión de activos, sus decisiones de inversión probablemente influirán en las tendencias del mercado en general.