Circle y Tether Desafían las Reglas de Reserva de MiCA para Stablecoins en Europa

Circle y Tether se oponen conjuntamente a ciertas disposiciones del Reglamento de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea, especialmente aquellas relacionadas con los requisitos de reserva para stablecoins. Circle ha propuesto un régimen de reconocimiento que permitiría a los emisores de stablecoins regulados en el extranjero operar dentro de la UE sin necesidad de una autorización completa, con el objetivo de integrar a más participantes del mercado global en el marco regulatorio de la UE.

Actualmente, solo tres de las 25 principales stablecoins—USDC, USDG y EURC—están reguladas bajo MiCA, a pesar de que un número significativo de tokens de dinero electrónico ha recibido autorización desde la creación de la regulación. La propuesta de Circle sugiere que la Comisión Europea debería evaluar si los estándares regulatorios de una jurisdicción extranjera se alinean con los de la UE. Posteriormente, la Autoridad Bancaria Europea (EBA) reconocería a emisores individuales, permitiéndoles operar bajo la supervisión de su país de origen mientras distribuyen tokens a través de instituciones locales autorizadas.

Además, Circle está impugnando un requisito que obliga a los emisores de tokens de dinero electrónico a mantener al menos el 30% de sus reservas en depósitos bancarios comerciales, aumentando al 60% para tokens significativos. Circle argumenta que este requisito incrementa la exposición al crédito bancario y a los riesgos de contraparte, un sentimiento que también ha expresado el CEO de Tether, Paolo Ardoino, quien ha manifestado preocupaciones sobre las vulnerabilidades sistémicas que esto podría crear.

Circle también aboga por la eliminación de un límite del 35% en la exposición a una sola entidad soberana y una regla que limita los depósitos en cualquier banco a un 1.5% de los activos totales de ese banco. Creen que estas restricciones obstaculizan la capacidad de las stablecoins en dólares para invertir en valores soberanos de alta calidad y obligan a los emisores a distribuir reservas entre numerosos bancos, lo que podría complicar la gestión de liquidez.

A medida que la EBA considera endurecer los controles sobre las stablecoins de múltiples emisores, las propuestas de Circle destacan la necesidad de un enfoque regulatorio más flexible que acomode la liquidez global mientras se mantiene una supervisión robusta. La consulta en curso sobre MiCA cerró el 30 de septiembre, y los resultados podrían llevar a cambios legislativos significativos.