El Banco Central Europeo Propone Eliminar el Requisito de Reserva para Stablecoins en MiCA

El Banco Central Europeo (BCE) ha solicitado formalmente a la Comisión Europea la eliminación de una disposición clave de la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) que obliga a los emisores de stablecoins a mantener una parte significativa de sus reservas en depósitos bancarios. Esta recomendación se realizó en respuesta a las preocupaciones de que el requisito actual agrava los riesgos dentro del sistema bancario.

Actualmente, MiCA exige a los emisores de tokens de dinero electrónico y tokens referenciados a activos mantener un porcentaje mínimo de sus reservas en depósitos bancarios tradicionales: 30% para tokens no significativos y 60% para los significativos. El BCE argumenta que esta regla expone a los bancos a depósitos volátiles, lo que podría llevar a la inestabilidad si una stablecoin experimenta un aumento en los reembolsos.

En lugar de mandatos de depósitos fijos, el BCE aboga por un enfoque centrado en la liquidez, sugiriendo que los activos de reserva deberían requerirse para madurar en un plazo de uno a cinco días hábiles. Este cambio priorizaría la accesibilidad de los fondos sobre su ubicación, permitiendo a los emisores mayor flexibilidad en la gestión de sus reservas.

La propuesta del BCE llega en un momento en que MiCA está programada para entrar en vigor plenamente en 2024 y 2025, convirtiendo a Europa en pionera en el establecimiento de un marco regulatorio integral para los criptoactivos. La actual regla de depósitos bancarios ha enfrentado críticas de grupos de la industria, que argumentan que crea vulnerabilidades sistémicas al vincular la estabilidad de las stablecoins a relaciones bancarias específicas.

Además, el BCE destacó los desafíos de cumplimiento, señalando que las plataformas no conformes que operan fuera de la UE aún podrían llegar a usuarios europeos, socavando los esfuerzos regulatorios. Los cambios propuestos podrían impactar significativamente a los emisores de stablecoins, potencialmente reduciendo las cargas de cumplimiento y mejorando las oportunidades de ingresos al permitir estrategias de gestión de reservas más lucrativas.

Nuevos Desarrollos en la Regulación MiCA

• El Banco Central Europeo (BCE) ha respondido formalmente a la revisión de la Comisión Europea sobre la Regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) el 22 de septiembre de 2026.
• El BCE aboga por la conservación de la prohibición de pagos de intereses para stablecoins y la introducción de nuevos requisitos de reservas basados en la liquidez.
• Un modelo propuesto de "cubos de liquidez" requeriría que los emisores de stablecoins mantuvieran una parte definida de activos de reserva que deben vencer en un plazo de uno a cinco días hábiles.
• El BCE ha identificado "desafíos materiales" en la aplicación de las reglas existentes, particularmente en lo que respecta al cumplimiento entre las empresas de criptomonedas que operan dentro de la UE.
• Se proponen nuevos poderes para dirigirse específicamente a tokens vinculados a monedas que no son el euro para mitigar riesgos sistémicos para la estabilidad financiera de la zona euro.
• El proceso de revisión de MiCA está en curso, y la presentación del BCE sirve como insumo en lugar de decisiones políticas finales.