El Banco de Japón enfrenta presión para aumentar las tasas ante el fuerte crecimiento salarial y la revisión del PIB

El Banco de Japón (BoJ) está bajo creciente presión para elevar su tasa de interés de política, con los mercados de swaps indicando una probabilidad del 98% de un aumento de 25 puntos básicos hasta el 1.25% durante su próxima reunión del 17 al 18 de septiembre. Este posible incremento representaría la tasa de política más alta en Japón desde mediados de la década de 1990.

Los recientes datos económicos han alimentado las expectativas de un aumento de tasas. La Oficina del Gabinete informó una revisión al alza del crecimiento del PIB del segundo trimestre a una tasa anualizada del 1.4%, frente a una estimación inicial del 1.1%. Esta revisión fue respaldada por una caída en el gasto de capital menor a la esperada y contribuciones positivas de las exportaciones netas.

Además, el Ministerio de Salud, Trabajo y Bienestar anunció que los salarios reales aumentaron un 2.4% interanual en julio, marcando el mayor incremento desde mayo de 2021 y el séptimo mes consecutivo de ganancias. A pesar del aumento de los salarios, el consumo privado se mantuvo estancado en el segundo trimestre, lo que indica un retraso en el gasto de los consumidores.

El ciclo de endurecimiento del BoJ comenzó con un aumento de tasas al 1% en junio, un nivel no visto desde 1995. El banco central está respondiendo a diversos factores, incluyendo un yen más débil y el aumento de los costos de importación, particularmente para las materias energéticas. Este cambio en la política monetaria podría tener implicaciones significativas para los mercados globales, ya que los inversores institucionales de Japón poseen carteras sustanciales de bonos extranjeros.

Además, el BoJ ha comenzado a reducir sus compras de Bonos del Gobierno Japonés (JGB), alcanzando un mínimo histórico de 2.9 billones de yenes para el trimestre de enero-marzo de 2026. Esto marca un cambio significativo respecto a su papel anterior como comprador principal en el mercado de bonos. El plan de reducción tiene como objetivo disminuir gradualmente las compras mensuales, con la meta de alcanzar alrededor de 2 billones de yenes a principios de 2027.

A medida que el BoJ continúa ajustando sus políticas, las implicaciones para el panorama financiero tanto doméstico como global aún están por verse, especialmente en lo que respecta a los flujos de capital y la dinámica de las divisas.