El Banco de la Reserva de India Reduce la Fecha Límite del Incentivo de Depósitos en Divisas, Sorprendiendo a los Mercados

El Banco de la Reserva de India (RBI) anunció el 14 de agosto que terminaría su instalación especial de intercambio de divisas para depósitos de No Residentes en Divisas (Banco), conocidos como FCNR(B), a partir del 31 de agosto, en lugar de la fecha previamente programada del 30 de septiembre. Esta decisión abrupta tomó a muchos por sorpresa, especialmente porque el gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, había asegurado solo días antes que no había planes para finalizar el esquema antes de tiempo.

El RBI lanzó esta instalación de intercambio de divisas sin costo el 8 de junio, con el objetivo de atraer depósitos en divisas extranjeras con vencimientos que oscilan entre tres y cinco años. La iniciativa estaba diseñada para fortalecer la posición financiera externa de India y apoyar la rupia en medio de los desafíos económicos globales en curso. Notablemente, para el 13 de agosto, el programa había logrado atraer $52.3 mil millones en depósitos FCNR en solo 67 días.

Además de los depósitos FCNR, los flujos totales alcanzaron aproximadamente $56.85 mil millones, incluyendo $1.7 mil millones de intercambios de préstamos comerciales externos y $2.8 mil millones de préstamos en divisas extranjeras desde el exterior. Esta rápida movilización superó las proyecciones iniciales, que estimaban flujos totales entre $50 mil millones y $80 mil millones durante toda la duración del programa.

Sin embargo, la terminación anticipada del incentivo ha suscitado preocupaciones sobre la credibilidad del RBI, especialmente dado las declaraciones contradictorias de su gobernador. Los banqueros en India ahora se apresuran a asegurar depósitos en dólares de NRI antes de la fecha límite del 31 de agosto. Cabe destacar que, aunque la instalación FCNR está cerrando, las instalaciones de intercambio para préstamos comerciales externos y préstamos en divisas extranjeras permanecerán abiertas hasta finales de año.

La afluencia de fondos ha proporcionado un apoyo significativo a la rupia, pero la situación destaca una lección crítica para los bancos centrales: la ejecución exitosa de políticas no compensa una mala comunicación. Si bien el RBI logró su objetivo de fortalecer la posición externa de India, el golpe a su credibilidad por este cambio de política abrupto puede tener implicaciones duraderas.