El Gobierno de EE. UU. Planea Promover Stablecoins Respaldadas por el Dólar a Nivel Global

El gobierno de Estados Unidos está elaborando una estrategia integral para promover las stablecoins respaldadas por el dólar en los mercados internacionales. Esta iniciativa se considera un medio para asegurar que, a medida que el mundo transicione hacia las monedas digitales, el dólar estadounidense siga siendo la moneda dominante.

Actualmente, más del 98% de la oferta global de stablecoins está vinculada al dólar estadounidense. EE. UU. busca hacer que este dominio sea permanente, utilizándolo como una herramienta para canalizar capital extranjero hacia los bonos del Tesoro estadounidense.

Marco Regulatorio y Apoyo Legislativo

Los cimientos de esta iniciativa comenzaron con una orden ejecutiva firmada por el presidente Trump el 23 de enero de 2025, que enfatizaba la importancia de las stablecoins respaldadas por el dólar para mantener la soberanía del dólar estadounidense. Esto fue seguido por la promulgación de la Ley GENIUS el 18 de julio de 2025, que estableció un marco regulatorio federal para las stablecoins de pago, exigiendo a los emisores mantener un respaldo de 1:1 con activos líquidos de alta calidad.

Este requisito crea una demanda estructural por la deuda del gobierno de EE. UU., ya que los bonos del Tesoro son el medio más viable para que los emisores cumplan con sus obligaciones de activos líquidos. Actualmente, los emisores de stablecoins mantienen decenas de miles de millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense.

Participación de Instituciones Financieras

En septiembre de 2026, un consorcio de 21 bancos globales anunció planes para lanzar una nueva stablecoin en dólares a principios de 2027, marcando un cambio significativo en la forma en que las instituciones financieras tradicionales ven las stablecoins.

El Departamento del Tesoro está en proceso de desarrollar reglas para implementar la Ley GENIUS, con un marco regulatorio completo que se espera que surja para 2028, coincidiendo con el lanzamiento planeado del consorcio bancario.

Implicaciones del Mercado

Para los mercados emergentes, las stablecoins en dólares se están utilizando cada vez más como vehículos de ahorro y sistemas de pago, particularmente en regiones con monedas locales inestables. Para el gobierno de EE. UU., cada dólar mantenido en reservas de stablecoins se traduce en una mayor demanda de bonos del Tesoro, lo cual es crucial dado las necesidades de endeudamiento continuo del gobierno.

No obstante, existen riesgos asociados con esta concentración. Un sistema financiero dependiente de stablecoins en dólares podría crear vulnerabilidades, ya que una corrida sobre un emisor importante de stablecoins podría requerir una liquidación rápida de las tenencias del Tesoro. Si bien los requisitos de reserva de la Ley GENIUS buscan mitigar estos riesgos, el marco aún no ha sido probado bajo estrés del mercado.