El rendimiento del Tesoro a 30 años de EE. UU. alcanza el 5.33% antes de una subasta de 22 mil millones

El rendimiento del Tesoro a 30 años ha aumentado a 5.335% en el mercado secundario, justo antes de una subasta de bonos de 22 mil millones. Este incremento refleja un período sostenido de altos costos de endeudamiento a largo plazo, el más alto desde principios de la década de 2000.

En el último año, los rendimientos de las subastas han ido en aumento constante, con la subasta más reciente cerrando en 5.216%. Se anticipa que la próxima subasta verá rendimientos aún más altos, con rendimientos en el mercado secundario que oscilan entre 5.285% y 5.335%.

Los recientes ratios de puja a cobertura para las subastas se han mantenido estables, entre 2.3x y 2.7x, lo que indica una demanda constante. Es notable que los compradores internacionales e indirectos han representado una parte significativa de los premios de las subastas, lo que sugiere un fuerte interés extranjero en la deuda de EE. UU.

Factores que impulsan los rendimientos más altos

• El aumento de los precios de la energía ha mantenido elevadas las expectativas de inflación.
• El incremento en la emisión de bonos del Tesoro para financiar las operaciones gubernamentales está ejerciendo presión sobre el mercado.
• Los programas de recompra del Departamento del Tesoro para deuda de mayor plazo buscan mejorar la funcionalidad del mercado.

El resultado de la subasta de 22 mil millones es crucial; una fuerte demanda podría estabilizar los rendimientos, mientras que una demanda débil podría llevar a más ventas en los bonos a largo plazo. Las implicaciones se extienden a las tasas hipotecarias y los costos de endeudamiento corporativo, ya que los rendimientos más altos del Tesoro hacen que los bonos sean más atractivos en comparación con las acciones.

Nuevos Hechos de la Reciente Subasta de Bonos del Tesoro a 30 Años

• El Tesoro de EE. UU. vendió $22 mil millones en bonos a 30 años con un rendimiento máximo del 5.308%, el más alto desde agosto de 2001.
• Los inversores extranjeros e internacionales compraron el 79.5% de la oferta, marcando la segunda participación más alta jamás registrada para este vencimiento.
• Los distribuidores primarios se quedaron con solo el 2.21% de la asignación, la menor participación de distribuidores registrada.
• La relación de pujas a cobertura de la subasta fue de 2.612, lo que indica una fuerte demanda con los postores ofreciendo $2.61 por cada dólar de bonos disponibles.
• Esta subasta marcó la quinta subasta consecutiva a 30 años que se cotiza por encima de un rendimiento del 5%.
• La participación de los postores indirectos del 79.5% refleja una demanda significativa de bancos centrales extranjeros e inversores institucionales internacionales.
• Los resultados indican una reversión con respecto a principios de 2026, donde la demanda extranjera había sido mixta y a veces decepcionante.

Nuevos Desarrollos en los Rendimientos del Tesoro de EE. UU.

• El reciente anuncio de recompra del Tesoro de EE. UU. involucró la recompra de hasta $6 mil millones en valores de 10 a 20 años, quedando por debajo de las expectativas de Wall Street de $8 a $10 mil millones.
• El rendimiento del Tesoro a 10 años aumentó aproximadamente 5 puntos básicos, alcanzando alrededor del 4.84-4.85%, marcando los niveles más altos desde noviembre de 2023.
• Analistas de Nomura, ING y Wells Fargo expresaron su decepción, señalando que la recompra de $6 mil millones es insignificante en comparación con los volúmenes diarios de negociación del Tesoro que superan los $1 billón.
• El programa de recompra ampliado tiene como objetivo mejorar la liquidez en los valores fuera de circulación, que pueden volverse ilíquidos con el tiempo.
• Se proyecta que la deuda nacional de EE. UU. supere los $40 billones, con déficits fiscales persistentes y presiones inflacionarias que continúan planteando desafíos.
• El entorno fiscal actual requiere que el Tesoro gestione necesidades significativas de refinanciamiento a medida que la deuda de la era pandémica madura, lo que requiere niveles altos de emisión de manera continua.