El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años alcanza el techo del 5%, Bitcoin responde positivamente

Los Mercados del Financial Times informan que el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años ha alcanzado un techo crítico en el nivel del 5%, con recientes máximos tocando el 5.11%, el más alto desde 2007. Esta situación indica una presión sostenida sobre los costos de endeudamiento a largo plazo y ha llevado a los participantes del mercado a considerar la posibilidad de que los rendimientos se acerquen al 6% si las condiciones actuales persisten.

A medida que los rendimientos aumentan, varios sectores financieros, incluidos hipotecas y deuda corporativa, están sintiendo el impacto. El precio de Bitcoin ha respondido notablemente de manera positiva a estas dinámicas, sugiriendo que rendimientos más bajos del Tesoro podrían aumentar su atractivo. Los inversores están observando de cerca los cambios en la política de la Reserva Federal que podrían influir en los rendimientos del Tesoro y, por extensión, en los precios de Bitcoin.

Implicaciones del mercado

• El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años está encontrando resistencia en el nivel del 5%.
• Las expectativas del mercado se inclinan hacia un posible aumento al 6%.
• El precio de Bitcoin refleja optimismo respecto a rendimientos más bajos del Tesoro y un dólar más débil.
• Los inversores están monitoreando las acciones de la Reserva Federal y los desarrollos del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU.

En general, el panorama actual sugiere que los cambios en los rendimientos del Tesoro de EE. UU. tendrán implicaciones significativas para el mercado financiero en general.

Nuevas Perspectivas del Mercado de Bitcoin y Pronóstico de Adopción Institucional

• Perspectiva de Expertos: Daniel Hinton, con amplia experiencia en la gestión de liquidez global en SFOX, discute las complejidades de mantener la eficiencia en un mercado global de Bitcoin que opera 24/7.
• Deslocalizaciones del Mercado: Hinton destaca las significativas deslocalizaciones de varios puntos porcentuales que eran comunes en 2018, las cuales han sido en gran medida resueltas.
• Cierre de BitMEX: A pesar del reciente cierre de BitMEX, se produjo un notable aumento de precio por encima de $150,000 en condiciones de liquidez escasa.
• Preocupaciones de Custodia: La necesidad de soluciones de custodia mejoradas sigue siendo crítica, ya que todavía se considera subdesarrollada.
• Mandatos Institucionales: Discusión sobre lo que se necesita establecer para que los mandatos institucionales adopten completamente Bitcoin.

Esta actualización refleja el panorama en evolución de Bitcoin y sus dinámicas de mercado, como se discutió en el último video de Bitcoin Magazine.

Últimas Perspectivas de JPMorgan

Los escritorios de negociación de JPMorgan están adoptando un enfoque cauteloso tras la peor venta masiva en un solo día del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. en 18 meses, influenciada por las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente.

La reciente venta masiva del 24 de septiembre provocó un aumento brusco en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, interrumpiendo las expectativas de una trayectoria de tasas de interés más suave.

Los analistas de JPMorgan han categorizado los desarrollos en el Medio Oriente en tres escenarios: alcista, statu quo y bajista, cada uno con implicaciones significativas para el petróleo y los activos de riesgo.

En el escenario alcista, una resolución diplomática podría llevar a un "rally de todo", mientras que el escenario bajista podría ver los precios del crudo WTI disparándose entre $125 y $150 por barril, lo que podría reavivar las presiones inflacionarias.

El clásico portafolio de inversión 60/40 se señala como particularmente vulnerable, con la ampliación de los márgenes de crédito que probablemente agravará los desafíos del mercado si se desarrolla el escenario bajista.

Los traders están reevaluando ahora las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal a la luz de datos económicos resilientes y riesgos geopolíticos elevados.

Nuevos Hechos:

• El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 30 años alcanzó el 5.44% el 24 de septiembre de 2023, marcando su nivel más alto desde 2004.
• En 2026, el rendimiento a 30 años ha superado consistentemente el 5%, incluyendo múltiples períodos de más de 12 sesiones consecutivas por encima de ese umbral.
• Cuatro factores principales están impulsando los rendimientos al alza: un crecimiento económico de EE. UU. más fuerte de lo esperado, inflación persistente, una deuda gubernamental sustancial y un aumento en la emisión corporativa relacionada con la infraestructura de IA.
• Los rendimientos de los bonos europeos también han aumentado, con los Bunds alemanes alcanzando máximos de varios años, lo que indica un cambio estructural en los mercados de bonos globales.
• El rendimiento del Tesoro a 10 años ha subido drásticamente, alcanzando niveles no vistos desde alrededor de 2007, lo que afecta significativamente las tasas hipotecarias y los costos de endeudamiento corporativo.
• Los rendimientos más altos crean competencia para las acciones, ya que los bonos del gobierno que ofrecen rendimientos superiores al 5% se vuelven más atractivos en comparación con las inversiones en acciones.
• Las proyecciones de gastos por intereses de la Oficina de Presupuesto del Congreso se están volviendo cada vez más desafiantes debido a los rendimientos más altos en la nueva emisión de deuda.

Últimos Desarrollos

• Bitcoin cayó aproximadamente un 4% desde su pico reciente cerca de $87,000, alcanzando un mínimo intradía de alrededor de $83,200 entre el 23 y 24 de septiembre.
• El rendimiento del Tesoro a 10 años aumentó a entre 5.11% y 5.13%, un nivel no visto desde 2007.
• El PMI compuesto flash de S&P Global registró una lectura fuerte de 58.4, la más alta desde julio de 2021.
• Los precios del petróleo superaron los $100, contribuyendo a las preocupaciones sobre la inflación y limitando la capacidad de la Reserva Federal para relajar la política.
• Las probabilidades implícitas en el mercado de un aumento de tasas en la reunión de la Fed del 28 de octubre aumentaron a aproximadamente 70-75%.
• Los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. vieron entradas netas que superaron los $2.3 mil millones durante cuatro días de negociación consecutivos previos a la caída.
• El nivel actual de Bitcoin alrededor de $83,000-$84,000 refleja una caída de más del 30% desde su máximo histórico de aproximadamente $126,000 en octubre de 2025.
• Los rendimientos reales están subiendo, con rendimientos nominales en 5.1% frente a una inflación elevada, lo que indica un entorno de rendimiento positivo para la renta fija tradicional.

Nuevas Perspectivas sobre el ETF Roundhill Magnificent Seven

• El ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS) aumentó un 3.56% el 21 de septiembre de 2026, alcanzando los $72.97, acercándose a su máximo de 52 semanas con un volumen de negociación que superó los 10 millones de acciones.
• En lo que va del año, MAGS ha aumentado aproximadamente un 9%, a pesar del contexto de que el rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó el 4.80% a principios de septiembre de 2026, el más alto desde enero de 2025.
• MAGS utiliza swaps de rendimiento total para una exposición ponderada por igual a sus siete empresas subyacentes: Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Tesla.
• Aproximadamente el 40% de los activos de MAGS están invertidos en un bono del Tesoro de EE. UU. que vence el 8 de octubre de 2026, junto con posiciones en un ETF de duración ultra corta, beneficiándose de las tasas en aumento.
• La relación de gastos del fondo es del 0.30%, lo que es competitivo para ETFs temáticos, con activos bajo gestión estimados entre $3.6 mil millones y $5.2 mil millones.
• Las revisiones de ganancias por acción para las siete empresas han estado en tendencia ascendente, contribuyendo a una reducción de la brecha de rendimiento entre MAGS y el mercado en general.
• A mediados de septiembre de 2026, la diferencia de rendimiento entre MAGS y el índice ex-Mag7 disminuyó del -10.2% al -2.7%.
• El elevado rendimiento del Tesoro a 10 años del 4.80% indica condiciones financieras más estrictas, impactando los costos de endeudamiento y las tasas hipotecarias en toda la economía.

Nuevas Perspectivas de la Reserva Federal de Filadelfia

El 24 de septiembre, Anna Paulson, presidenta y directora ejecutiva del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, indicó que pueden ser necesarias más subidas de tasas de interés para alcanzar el objetivo de inflación del 2% de la Fed. Señaló que la inflación subyacente actual se sitúa entre el 2.5% y el 3%.

Paulson destacó que las presiones inflacionarias son multifacéticas, impulsadas por factores como los aranceles a las importaciones y el aumento de los precios de la energía debido a tensiones geopolíticas, particularmente en relación con EE. UU. e Israel. También mencionó que la fuerte inversión en inteligencia artificial e infraestructura tecnológica está contribuyendo a la demanda en ciertos sectores.

Las previsiones recientes de la Fed sugieren que podría haber otra subida de tasas antes de finales de 2026, aunque los mercados de futuros están valorando acciones más agresivas que las proyecciones actuales de la Fed. Paulson enfatizó la importancia de mantener la estabilidad en el mercado laboral, que sigue siendo resistente a pesar del ciclo de endurecimiento.

Sus comentarios reflejan un cambio en el enfoque de la Fed, centrándose en si las políticas actuales son lo suficientemente restrictivas para combatir la inflación de manera efectiva.