El Secretario del Tesoro Bessent Aboga por el Crecimiento en Lugar de la Austeridad para Abordar la Deuda de EE. UU.

El Secretario del Tesoro Scott Bessent ha dejado claro que Estados Unidos debe centrarse en el crecimiento económico para abordar su creciente deuda nacional, que ahora supera los 40 billones de dólares. Bessent se opone a las medidas de austeridad, sugiriendo que expandir la economía es el único camino viable hacia la estabilidad fiscal.

Central a la estrategia de Bessent está el marco “3-3-3”, que busca:

• Un crecimiento real del PIB del 3% anual
• Reducción de los déficits federales a aproximadamente el 3% del PIB
• Aumento de la producción de energía doméstica en 3 millones de barriles por día

Lograr estos objetivos podría estabilizar la relación deuda-PIB alrededor del 100%. Sin embargo, los déficits actuales se sitúan en aproximadamente el 5% al 6% del PIB, con un déficit fiscal proyectado de 2.1 billones de dólares para 2026, lo que genera preocupaciones sobre la viabilidad de este plan.

El Vicepresidente JD Vance ha respaldado la estrategia de Bessent, enmarcándola como una carrera en la que el crecimiento económico debe superar la acumulación de deuda. Sin embargo, los críticos señalan que un crecimiento sostenido del 3% es históricamente raro para una economía madura como la de EE. UU., que ha promediado alrededor del 2% en los últimos 15 años.

Además, el costo de servicio de la deuda existente, que supera el billón de dólares anuales, representa un desafío significativo para lograr avances fiscales. El Tesoro ha respondido al aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo aumentando las recompras de bonos a largo plazo para absorber la oferta y prevenir mayores incrementos en los rendimientos, lo que podría agravar el problema del servicio de la deuda.

Se aconseja a los inversores que monitoreen el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años como un indicador de la confianza del mercado en la narrativa de crecimiento y que observen la trayectoria del déficit en los próximos trimestres.

El Secretario del Tesoro Scott Bessent Aboga por el Crecimiento sobre la Austeridad

En una reciente discusión con el inversor Stanley Druckenmiller, el Secretario del Tesoro Scott Bessent abordó las críticas sobre su decisión de duplicar el tamaño de las recompras de bonos a largo plazo de $2 mil millones a $4 mil millones por operación. Esta estrategia se centra en vencimientos en el rango de 10 a 30 años y se llevará a cabo desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre.

El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años alcanzó recientemente su nivel más alto en 19 años, mientras que la deuda nacional de EE. UU. ha superado los $40 billones. Druckenmiller criticó públicamente el programa de recompra de Bessent, sugiriendo que era un intento de gestionar los precios de los bonos en lugar de una medida genuina de liquidez.

Mientras EE. UU. enfrenta un déficit de aproximadamente el 6% del PIB, el mercado de bonos refleja escepticismo sobre la efectividad de las recompras para alterar la dinámica de oferta y demanda. Los rendimientos actuales son alrededor del 4.71% para los bonos a 10 años y del 5.23% para los bonos a 30 años, lo que indica que el mercado no espera que las recompras impacten significativamente la deuda a largo plazo de EE. UU.

Los operadores están monitoreando de cerca el inicio de las operaciones de recompra el 9 de septiembre, ya que la reacción del mercado proporcionará información sobre la credibilidad de la estrategia de Bessent.