El Tesoro de EE. UU. Amplía el Programa de Recompra de Bonos Ante el Aumento de los Rendimientos a Largo Plazo

El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, está explorando el potencial de la Cuenta General del Tesoro (TGA), que actualmente tiene alrededor de $950 mil millones, para financiar un programa de recompra de bonos ampliado dirigido al mercado de deuda a largo plazo. Esta iniciativa, anunciada el 19 de agosto, aumentará el límite en las operaciones de recompra de apoyo a la liquidez de $2 mil millones a al menos $4 mil millones por transacción, vigente desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre.

El enfoque estará en los valores con vencimientos entre 10 y 30 años, que han experimentado recientemente una volatilidad significativa. El rendimiento de los bonos a 30 años ha estado alrededor del 5.23% al 5.25%, lo que ha generado preocupaciones entre los inversores. Bessent indicó que las operaciones de recompra individuales podrían superar el umbral de $4 mil millones dependiendo de las condiciones del mercado.

El saldo actual de la TGA excede el rango objetivo de la administración Biden en aproximadamente $350 mil millones a $400 mil millones, proporcionando un colchón para la compra de bonos más antiguos y de mayor rendimiento sin la necesidad inmediata de emitir nuevos bonos a corto plazo. Esta estrategia busca reducir la deuda costosa mientras mejora las condiciones de liquidez en el mercado.

A pesar de los esfuerzos del Tesoro, importantes instituciones financieras como Goldman Sachs y Wells Fargo han expresado escepticismo respecto a la efectividad del programa de recompra para revertir el aumento de los rendimientos a largo plazo. Los analistas argumentan que las operaciones son demasiado pequeñas en relación con el mercado de bonos del Tesoro de $32 billones y que los problemas subyacentes que impulsan los rendimientos al alza—como los déficits fiscales crecientes y las preocupaciones sobre la inflación—siguen sin abordarse.

A medida que el rendimiento a 30 años se acerca a máximos de dos décadas, las implicaciones para la economía en general son significativas. El aumento de las tasas a largo plazo afecta las tasas hipotecarias, los costos de endeudamiento corporativo y las valoraciones de acciones, al tiempo que presenta desafíos para inversiones alternativas como Bitcoin y activos digitales.