El Tesoro de EE. UU. Amplía las Operaciones de Recompra Ante la Presión de Venta de Bonos a Largo Plazo

El Tesoro de EE. UU. ha anunciado una expansión de sus operaciones de recompra de liquidez para bonos gubernamentales a largo plazo, aumentando el tamaño máximo de $2 mil millones a $4 mil millones. Esta decisión se produce después de que el rendimiento del bono a 30 años alcanzara recientemente el 5.34%, el nivel más alto en 19 años, lo que ha generado preocupaciones sobre el aumento de los costos de endeudamiento en toda la economía.

El programa de recompra, que se llevará a cabo desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre, tiene como objetivo aliviar la presión de venta en el mercado de bonos. Sin embargo, los analistas sugieren que esta intervención puede ofrecer solo un alivio temporal, ya que las dinámicas fundamentales de oferta y demanda permanecen sin cambios en un mercado de bonos del Tesoro de $32 billones.

A pesar de una breve caída en los rendimientos tras el anuncio, los bonos a largo plazo continúan enfrentando desafíos debido a los crecientes déficits fiscales y las persistentes preocupaciones sobre la inflación. Las acciones del Tesoro son parte de una estrategia más amplia para gestionar la psicología del mercado y estabilizar los costos de endeudamiento, especialmente de cara a las próximas elecciones de medio término.

Las reacciones del mercado indican que, si bien la expansión de la recompra puede ofrecer algunos beneficios a corto plazo para los sectores sensibles a las tasas de interés, los problemas subyacentes en el mercado de bonos probablemente persistirán, especialmente a medida que se acerque la fecha de expiración del programa en noviembre.

Nuevos Desarrollos en las Operaciones de Recompra del Tesoro de EE. UU.

• El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, anunció que las recompras podrían superar los $4 mil millones por emisión y se convertirán en una práctica rutinaria.
• La reciente intervención del Tesoro dirigida a los rendimientos a largo plazo resultó en un aumento del 8.8% en Bitcoin en 24 horas.
• El rendimiento a 30 años alcanzó el 5.337%, marcando el nivel más alto desde 2007, lo que llevó al Tesoro a duplicar sus recompras a largo plazo.
• El precio de Bitcoin reaccionó positivamente a la segunda intervención, con aproximadamente $1.23 mil millones en posiciones cortas de criptomonedas liquidadas en solo 60 minutos.
• Bessent indicó que el déficit probablemente ha alcanzado su punto máximo bajo la administración actual, lo que podría aliviar la presión de suministro sobre la deuda de EE. UU. de $40 billones.

Nuevas Perspectivas sobre el Mercado de Bonos de EE. UU.

El funcionario de la Reserva Federal, Musalem, destacó que el sólido crecimiento económico y la creciente competencia por el capital están moldeando actualmente el mercado de bonos de EE. UU.

En este momento, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. se sitúa alrededor del 4.65%–4.71%, marcando su nivel más alto desde principios de 2025.

La tasa efectiva de fondos federales está en 3.63%, lo que indica que el mercado de bonos se está adaptando a las condiciones económicas en lugar de enfrentar medidas de política restrictiva.

Los comentarios de Musalem sugieren que el mercado de bonos está influenciado más por el crecimiento económico y la competencia por el capital que por la política monetaria restrictiva.

Las expectativas del mercado sobre las acciones de la Reserva Federal en los próximos ciclos de decisiones de junio a septiembre de 2026 son variadas, con una menor probabilidad de aumentos de tasas inmediatos.

Los indicadores económicos clave a seguir incluyen el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y las tasas de desempleo, especialmente de cara a la reunión del FOMC de septiembre.

Nuevos Desarrollos en las Operaciones de Recompra del Tesoro

• El 19 de agosto, el Secretario del Tesoro Scott Bessent anunció una expansión de las operaciones de recompra del Tesoro dirigidas a valores de cupón nominal de mayor duración en el sector de 10 a 30 años.
• El límite por operación para las recompras aumentó de $2 mil millones a al menos $4 mil millones.
• El programa de recompra ampliado se llevará a cabo del 9 de septiembre al 4 de noviembre.
• Inicialmente, el rendimiento a 30 años cayó aproximadamente 10 puntos básicos a alrededor del 5.19% tras el anuncio, pero los rendimientos se recuperaron rápidamente.
• La deuda pública total de EE. UU. superó los $40 billones a mediados de agosto de 2026, lo que generó preocupaciones entre los halcones del déficit y los vigilantes de bonos.
• El rendimiento del Tesoro a 30 años había alcanzado su nivel más alto desde 2007 antes del anuncio.
• Los analistas han descrito la recompra ampliada como en gran medida simbólica, cuestionando su posible impacto en la dinámica de oferta y demanda en el mercado del Tesoro.
• Se espera que los rendimientos elevados a 30 años conduzcan a mayores costos de endeudamiento para hipotecas y emisiones de deuda a largo plazo por parte de empresas y municipios.

Últimos Desarrollos

El Tesoro de EE. UU. está ampliando sus operaciones de recompra de soporte de liquidez para valores de mayor duración, aumentando el tamaño máximo de $2 mil millones a al menos $4 mil millones por operación, a partir del 9 de septiembre.

Hasta el 19 de agosto, el rendimiento del Tesoro a 30 años alcanzó aproximadamente el 5.33%, un nivel no visto desde 2007, mientras que el rendimiento a 10 años se situó entre el 4.66% y el 4.72%.

La intervención del Tesoro tiene como objetivo garantizar una emisión "regular y predecible" y apoyar la inversión corporativa, particularmente en proyectos que requieren mucho capital.

Esta es la segunda intervención del Secretario Scott Bessent en agosto, tras un esfuerzo coordinado con Japón el 1 de agosto para la estabilización de la moneda.

Se espera que las recompras ampliadas proporcionen alivio a corto plazo para los tenedores de bonos al mejorar las condiciones de liquidez en el sector de 10 a 30 años.

Nuevos Desarrollos

• El dólar estadounidense se ha debilitado tras el plan de recompra del Tesoro de EE. UU. destinado a mejorar la liquidez del mercado para los valores del Tesoro.
• El índice del dólar estadounidense ponderado por el comercio se registró en 118.9, mientras que el proxy DXY cayó a 98.8, reflejando una disminución del 2.3% en el último mes.
• Los participantes del mercado ven el plan de recompra como un apoyo para la liquidez del mercado de Tesoro y para reducir los rendimientos a largo plazo.
• Los mercados del oro han ajustado sus expectativas, con probabilidades incrementadas de que el oro alcance los $4,700 en agosto debido a la caída del dólar.
• Ha habido un notable aumento en la probabilidad de que el oro alcance los $4,600, lo que indica una creciente creencia en el aumento de los precios del oro.
• Los observadores del mercado están atentos a futuras comunicaciones de la Reserva Federal que puedan influir en las tasas de interés y en el valor del dólar.
• Las próximas publicaciones de datos económicos, incluidos los índices de inflación y los informes de empleo, serán cruciales para dar forma a las expectativas del mercado.
• Los desarrollos geopolíticos y las acciones de los bancos centrales respecto a las reservas de oro pueden afectar aún más las tendencias de precios del oro.

Nuevos Desarrollos en las Operaciones de Recompra del Tesoro de EE. UU.

• El Tesoro de EE. UU. ha aumentado su límite de recompra para valores a más largo plazo de $2 mil millones a al menos $4 mil millones por operación, efectivo desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre.
• Tras el anuncio del 19 de agosto, Bitcoin subió aproximadamente un 6%, acercándose al rango de $69,000 a $70,000.
• Se liquidaron más de $1 mil millones en posiciones cortas como resultado del movimiento del precio de Bitcoin.
• El rendimiento del Tesoro a 30 años había alcanzado recientemente un máximo de varios años del 5.34%, impactando negativamente a los activos de riesgo antes de la expansión de la recompra.
• Geoff Kendrick de Standard Chartered sugiere que las acciones del Tesoro podrían apoyar a Bitcoin para alcanzar los $100,000 para finales de 2026, con una proyección a largo plazo de $180,000 si las condiciones de liquidez son favorables.
• El día del anuncio, se liquidaron entre $1.1 y $1.4 mil millones en posiciones cortas, lo que indica una posición del mercado para una continuación a la baja antes de la noticia.
• Se aconseja a los inversores que monitoreen la ejecución de las recompras del Tesoro a partir de septiembre y la sostenibilidad de la caída del rendimiento a 30 años desde su pico.