El Tesoro de EE. UU. Amplía su Programa de Recompra de Bonos Ante Preocupaciones por la Inflación

El 19 de agosto, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció una expansión significativa del programa de recompra del Tesoro, aumentando el monto máximo de compra de deuda a largo plazo de $2 mil millones a al menos $4 mil millones por operación. Esta iniciativa, que se centra en los valores del Tesoro a 10 a 30 años, se llevará a cabo del 9 de septiembre al 4 de noviembre, con el objetivo de mejorar la liquidez en el mercado de bonos a largo plazo.

El momento de esta expansión presenta desafíos para el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien recientemente destacó el aumento de los rendimientos a largo plazo como una señal económica positiva. Sin embargo, se espera que las recompras impulsen los precios de los bonos al alza y los rendimientos a la baja, contrarrestando el endurecimiento impulsado por el mercado que Warsh había estado promoviendo.

Las implicaciones de este cambio de política son significativas, especialmente dado que la inflación se mantiene elevada en un 4.2%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Los analistas sugieren que si las recompras continúan suprimiendo los rendimientos a largo plazo, la Fed podría necesitar aumentar las tasas de interés a corto plazo de manera más agresiva para equilibrar las condiciones financieras más laxas creadas por las acciones del Tesoro.

Además, la expansión del programa de recompra ha llevado a comparaciones con las estrategias de compra de bonos de Japón, que históricamente han buscado estabilizar los mercados, pero también han generado preocupaciones sobre el descubrimiento de precios y las distorsiones del mercado.

A medida que el programa de recompra se superpone con un período crítico para los datos económicos, la presión sobre Warsh para responder a las señales inflacionarias podría aumentar, complicando el panorama de la política monetaria de la Fed.

Nuevos Desarrollos en el Programa de Recompra de Bonos del Tesoro

• El 19 de agosto, el Secretario del Tesoro Scott Bessent anunció un aumento en las recompras de soporte de liquidez para bonos del Tesoro de mayor plazo a al menos $4 mil millones por operación.
• El nuevo programa de recompra se centra en bonos de 10 a 30 años y comenzará el 9 de septiembre.
• La deuda nacional bruta de EE. UU. superó los $40.05 billones el 19 de agosto, marcando un aumento de más de $1 billón en solo cinco meses.
• El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzó el 5.27%, el nivel más alto en 19 años, antes de disminuir ligeramente a alrededor del 5.24% al día siguiente.
• Bessent indicó que el piso de recompra de $4 mil millones podría ser superado y mencionó tener un "gran conjunto de herramientas" para futuras intervenciones.
• Los analistas del mercado están observando de cerca si el Tesoro ajustará sus planes de reembolso trimestral para reducir la emisión de bonos de mayor plazo.