Goldman Sachs Destaca las Reservas de Japón de $1 Trillion en Estrategias de Intervención del Yen

Goldman Sachs ha indicado que Japón cuenta con reservas significativas en dólares, estimadas en cerca de $1 trillion, lo que podría facilitar intervenciones adicionales en los mercados de divisas. Esto ocurre mientras el yen ha retrocedido recientemente hacia 160 por dólar, deshaciendo gran parte de sus ganancias obtenidas en intervenciones anteriores.

Según la estratega de Goldman Sachs, Karen Fishman, el fondo de reservas de Japón, que incluye aproximadamente $200 mil millones en efectivo o equivalentes de efectivo, proporciona un colchón significativo. Ella señaló que Japón no necesitaría utilizar la totalidad de la reserva para replicar la intervención realizada en julio, donde el Banco de Japón actuó en coordinación con EE. UU. para apoyar al yen.

Praneet Shah de Goldman Sachs enfatizó que la creciente diferencia entre las tasas de interés de Japón y EE. UU. es un factor principal que influye en la caída del yen. Con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. alrededor del 4.69% en comparación con el 2.839% de Japón para los bonos a diez años, el capital continúa fluyendo hacia los activos estadounidenses.

Las expectativas del mercado actualmente están valorando un 65% de probabilidad de que el Banco de Japón aumente las tasas de interés en un cuarto de punto en septiembre. Un fracaso en hacerlo podría agravar la presión a la baja sobre el yen, mientras que datos económicos más suaves de EE. UU. podrían reavivar la especulación sobre una intervención adicional.

Las recientes intervenciones de Japón, incluida una operación significativa en julio, marcaron una notable colaboración entre Tokio y Washington, la primera de este tipo desde 1998. Esta intervención fue provocada por la caída del yen a su nivel más débil en cuatro décadas, lo que llevó a un despliegue de aproximadamente $85 mil millones en los primeros días.

A medida que la situación evoluciona, los próximos pasos de Japón dependerán probablemente más de las acciones de la Reserva Federal y del Banco de Japón que del tamaño de sus reservas.