Hammack de la Reserva Federal Advierte sobre Riesgos de Inflación, Señala Posibles Aumentos de Tasas para 2026

El funcionario de la Reserva Federal, Hammack, ha destacado que las presiones inflacionarias se mantienen elevadas, impulsadas por una sólida demanda de producción y continuas perturbaciones en la oferta. Hablando en un evento reciente, Hammack advirtió que el riesgo de inflación está sesgado hacia el alza, lo que representa un desafío significativo para la política de la Fed. Los comentarios sugieren una postura más agresiva, ya que la Reserva Federal continúa lidiando con la estabilidad de precios en medio de interrupciones persistentes del lado de la oferta.

Este desarrollo se produce a la luz de la última lectura del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que mostró una inflación general del 3.4% en agosto, indicando que la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed.

Aspectos Clave

• Los comentarios de Hammack parecen respaldar un escenario en el que podrían ocurrir más aumentos de tasas de interés en 2026, dado que los riesgos de inflación siguen siendo elevados.
• La valoración del mercado sugiere un cambio hacia la expectativa de múltiples aumentos de tasas, con una probabilidad de dos aumentos en 2026 valorada en aproximadamente 48%.
• Las interrupciones en la cadena de suministro se indican como un factor clave que complica el proceso de toma de decisiones de política de la Reserva Federal.

Qué Observar

Los mercados estarán atentos a las próximas publicaciones de datos de inflación y a las comunicaciones de la Reserva Federal para obtener más indicios sobre posibles aumentos de tasas. Un aumento continuo en las métricas de inflación, particularmente en el IPC subyacente, podría respaldar aumentos adicionales de tasas. Por el contrario, si la inflación muestra signos de enfriamiento y los funcionarios clave de la Reserva Federal indican una pausa en el endurecimiento de la política, la probabilidad de menos o ningún aumento podría aumentar. Esté atento a cualquier cambio en el lenguaje de la Reserva Federal, especialmente en lo que respecta al equilibrio de los riesgos de inflación, como un indicador de las expectativas de cambio en la política.

Nuevas Perspectivas sobre la Postura de la Reserva Federal

La gobernadora de la Reserva Federal, Paulson, ha indicado un cambio en el equilibrio de riesgos respecto a la inflación, abogando por medidas para devolver la inflación al objetivo del 2%. Señaló que la actual expansión de la IA está contribuyendo a las presiones inflacionarias.

La reciente reunión de la Fed ajustó el rango objetivo de los fondos federales al 3.75%–4.00%. Las proyecciones para 2026 muestran que la inflación del PCE será del 3.7% y el PCE subyacente del 3.4%, ambos por encima del nivel deseado del 2%.

Las expectativas del mercado para aumentos de tasas en 2026 han cambiado significativamente. La probabilidad de dos aumentos de tasas ha disminuido al 48% desde el 64%, mientras que la probabilidad de tres aumentos ha aumentado al 41.7% desde el 22% tras los comentarios de Paulson.

Los próximos eventos clave incluyen la reunión del FOMC de diciembre de 2026, que será crítica para evaluar medidas de endurecimiento adicionales.

Nuevas Perspectivas de la Presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack

• Hammack advierte que EE. UU. corre el riesgo de desarrollar una "mentalidad inflacionaria", donde la alta inflación persistente se normaliza entre consumidores y empresas.
• La inflación ha estado por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal durante más de cinco años, impulsada inicialmente por problemas en la cadena de suministro relacionados con la pandemia y luego por tensiones geopolíticas, incluida la invasión de Ucrania por parte de Rusia y conflictos que involucran a Irán.
• En la Cumbre de CEO de Ohio el 7 de mayo, Hammack destacó que los choques de suministro repetidos podrían incrustar expectativas de inflación más altas en la toma de decisiones económicas.
• Durante la conferencia sobre inflación de la Reserva Federal de Cleveland el 24 de septiembre, afirmó que las presiones inflacionarias están "inclinadas al alza", lo que hace más difícil regresar al objetivo del 2%.
• Hammack disintió en una reciente reunión del FOMC contra las sugerencias de posibles recortes de tasas, abogando por una política monetaria restrictiva hasta que la inflación muestre signos convincentes de disminución.
• Su postura indica que la tasa de fondos federales podría permanecer elevada más tiempo del que los mercados anticipan, afectando las valoraciones de acciones y sectores sensibles a las tasas de interés.
• Las preocupaciones de Hammack se extienden a los mercados de bonos, donde las expectativas de inflación no ancladas podrían llevar a mayores rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, aumentando los costos de endeudamiento para corporaciones y gobiernos.
• Para el mercado de criptomonedas, una política restrictiva prolongada podría disminuir los catalizadores para el crecimiento, ya que los activos digitales han estado operando como instrumentos de riesgo influenciados por las condiciones monetarias.