Jason Thomas de Carlyle Group advierte que el auge de la infraestructura de IA refleja tendencias previas a la crisis hipotecaria

Jason Thomas, Director General y Jefe de Investigación Global y Estrategia de Inversión en Carlyle Group, ha expresado su preocupación respecto al actual auge del financiamiento de infraestructura de IA, comparándolo con las estrategias de financiamiento hipotecario que precedieron a la crisis financiera de 2008. En su informe titulado “Que Coman Computación: Implicaciones de los Centros de Datos para el Financiamiento Hipotecario”, Thomas argumenta que la rápida afluencia de capital hacia la infraestructura relacionada con la IA está distorsionando los mercados de crédito, lo que lleva a tasas de interés más altas y deja de lado a los prestatarios tradicionales, especialmente en el sector de la vivienda.

La magnitud del gasto en infraestructura de IA es asombrosa, con estimaciones que sugieren que se están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares trimestralmente, creciendo a una tasa anualizada del 40-60%. Según los datos de Carlyle, las empresas de hiperescalado han aumentado su propiedad, planta y equipo entre un 50% y un 200% desde finales de 2023. Este aumento en la inversión se produce en un momento en que la tasa hipotecaria fija a 30 años en EE. UU. se situaba en 6.58% en agosto de 2025, creando un entorno desafiante para los nuevos compradores de vivienda.

Thomas enfatiza que los propietarios actuales con tasas más bajas están beneficiándose, lo que lleva a un mercado de vivienda de dos niveles. También señala que los déficits federales son actualmente 1.5 veces más grandes que el promedio de 2010 a 2019, intensificando aún más la competencia por el capital disponible.

El núcleo de la advertencia de Thomas radica en la psicología de los prestamistas. El financiamiento de centros de datos de hoy se basa en la suposición de que la demanda de IA seguirá en aumento y que la capacidad de computación que se está desarrollando atraerá a clientes que paguen. Sin embargo, esta dependencia de la demanda futura plantea preocupaciones sobre la sostenibilidad de los flujos de ingresos y el potencial de una mala valoración de riesgos. Unas pocas empresas de hiperescalado dominan esta expansión, lo que podría amplificar las consecuencias de cualquier recesión.

Aunque Carlyle ha tenido éxito en este sector, reportando un retorno cinco veces mayor de la venta de su plataforma Copia Power en 2026, el informe de Thomas sirve como una nota de precaución. La transformación continua de los mercados de capital impulsada por la demanda de infraestructura de IA puede no estar reflejando con precisión los riesgos asociados.