La intervención del yen entre EE. UU. y Japón señala un cambio en la dominancia del dólar y aumenta la demanda de oro

La reciente intervención coordinada entre EE. UU. y Japón para apoyar el yen ha desatado discusiones sobre la disminución de la dominancia del dólar estadounidense. Este movimiento marca la primera colaboración entre ambos países desde 1998, resaltando las preocupaciones sobre los movimientos “desordenados” de las divisas, ya que el yen alcanzó niveles cercanos a los mínimos de 40 años frente al dólar.

A pesar de la posición del dólar como la principal moneda de reserva global, los informes indican una disminución gradual en su valor de cambio y en su participación como reserva. La intervención sugiere un posible cambio en las estrategias de asignación de activos de los bancos centrales, con implicaciones que se reflejan en los mercados del oro. Los participantes parecen ajustar sus expectativas respecto al precio del oro a medida que las percepciones sobre la dominancia del dólar se debilitan.

Los datos del mercado indican un aumento en la demanda de oro como activo refugio en medio de preocupaciones sobre la estabilidad de las divisas. Las predicciones para los precios del oro en agosto de 2026 muestran probabilidades variadas para niveles de precios más altos, consistentes con escenarios donde la debilidad del dólar persiste.

Aspectos a seguir

• Desarrollos adicionales en las políticas monetarias de EE. UU. y Japón, particularmente cualquier intervención adicional.
• Publicaciones de datos económicos de EE. UU., como el IPC y cifras de empleo, que podrían influir en las decisiones de tasas de la Reserva Federal.
• Indicaciones de un aumento en la compra por parte de bancos centrales o tensiones geopolíticas que podrían afectar el atractivo del oro.

Nuevos desarrollos en la política monetaria de Japón

• Un representante de la Oficina del Gabinete ha instado al Banco de Japón (BOJ) a implementar una "política monetaria adecuada" en línea con los objetivos económicos del gobierno.
• Esta declaración refleja una campaña de la administración de la Primera Ministra Sanae Takaichi para una mayor alineación entre las decisiones de tasas del BOJ y la estrategia de crecimiento del gobierno.
• Un borrador del plan económico de Takaichi instó explícitamente al BOJ a alinear sus esfuerzos de fijación de objetivos de inflación con las estrategias de crecimiento del gobierno.
• El BOJ elevó su tasa de interés de política al 1% en junio, marcando el nivel más alto en más de 30 años.
• Los representantes de la Oficina del Gabinete han expresado consistentemente su deseo de una "política monetaria adecuada" para apoyar los esfuerzos del gobierno para impulsar la demanda privada y mantener aumentos de precios estables alrededor del 2% como referencia.

Nuevas Perspectivas sobre el Mercado del Oro

• El oro se estabilizó en un rango de negociación estrecho alrededor de $4,336 a $4,350 por onza después de una ganancia semanal significativa de más del 7% para la semana que terminó el 8 de agosto.
• La contracción inesperada de aproximadamente 23,000 empleos en el informe de nóminas no agrícolas de julio ha cambiado la narrativa del mercado laboral, proporcionando un impulso a los precios del oro.
• La disminución de los precios de la energía, particularmente en petróleo y gas, ha aliviado las presiones inflacionarias, reduciendo la urgencia para que los bancos centrales aumenten las tasas de interés.
• Los precios actuales del oro representan un descuento de aproximadamente el 22% respecto a los máximos anteriores de más de $5,600 por onza en 2026.
• La última vez que el oro experimentó una ganancia semanal similar fue la semana del 19 de enero de 2026, impulsada por datos económicos dovish y la demanda de refugio seguro.
• El mercado de futuros está actualmente valorando un escenario donde un enfriamiento del mercado laboral podría llevar a una pausa o recortes en las tasas de interés, favoreciendo activos no generadores de rendimiento como el oro.

Nuevos Hechos

• El superávit de la cuenta corriente de Japón alcanzó los 17.43 billones de yenes en la primera mitad del año, equivalente a aproximadamente 115 mil millones de dólares.
• Esta cifra es casi idéntica al superávit de 17.51 billones de yenes registrado en el primer semestre fiscal de 2025, lo que indica un rendimiento económico estable.
• El principal motor del superávit de la cuenta corriente de Japón es el ingreso por inversiones en lugar de las exportaciones, ya que las empresas japonesas obtienen dividendos e intereses sustanciales de inversiones en el extranjero.
• Japón ha mantenido superávits en la cuenta corriente durante décadas, consolidando su posición como la mayor nación acreedora neta del mundo.
• En mayo, Japón registró un superávit mensual de 3.97 billones de yenes, destacando el flujo continuo de ingresos por inversiones.
• Los persistentes superávits de la cuenta corriente contribuyen a una demanda estructural por la conversión de yenes, proporcionando un soporte al valor de la moneda.
• Los inversores institucionales japoneses son actores significativos en los mercados de capitales globales, siendo algunos de los mayores compradores de bonos gubernamentales, deuda corporativa y acciones en todo el mundo.

Nuevas Perspectivas sobre la Política Monetaria del BOJ

El Banco de Japón (BOJ) ha indicado una posible aceleración en su estrategia de aumento de tasas debido a los crecientes riesgos de inflación. Esto sigue a su reciente decisión de elevar la tasa de política al 1.0%, el nivel más alto desde 1995.

Los factores que contribuyen a las presiones inflacionarias incluyen un yen débil y altos costos de importación. Los participantes del mercado están ajustando sus expectativas respecto a los precios del oro en respuesta a estos desarrollos.

Puntos Clave:

• La indicación del BOJ de aumentos de tasas más rápidos sugiere una postura de política monetaria más agresiva.
• La fijación del mercado refleja un posible impacto en los precios del oro, con escenarios de precios más bajos ganando tracción.
• Las acciones del BOJ buscan contrarrestar las presiones inflacionarias derivadas de un yen débil.

Qué Observar:

Las próximas reuniones y declaraciones del BOJ serán cruciales para obtener más información sobre la dirección de su política monetaria. Los observadores también deben monitorear los indicadores económicos globales y el valor del yen frente al dólar, ya que estos factores podrían influir en las proyecciones de precios del oro.

Últimos Desarrollos

• El índice del dólar estadounidense cayó a 99.6 el 10 de agosto, marcando su nivel más bajo desde principios de junio.
• Un decepcionante informe de empleo de julio reveló una pérdida de 23,000 empleos, en contraste con las expectativas de un aumento de 80,000.
• La tasa de desempleo aumentó al 4.1%, lo que indica un debilitamiento en las condiciones del mercado laboral.
• Tras el informe de empleo, la probabilidad de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre cayó del 67% a aproximadamente el 44%.
• El rendimiento del Tesoro a 10 años disminuyó al 4.637%, reflejando escepticismo sobre futuros aumentos de tasas.
• El euro subió a $1.1558, beneficiándose de la debilidad del dólar.
• El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio se publicará el 12 de agosto, con expectativas de un aumento del 0.2% mes a mes en el IPC subyacente.
• Si el IPC subyacente se mantiene en 0.2%, la tasa de inflación anual disminuiría al 2.5%, bajando del 2.6% en junio.
• Los próximos datos del IPC se consideran cruciales para determinar la futura política monetaria y la posición del dólar.

Nuevos Desarrollos en el Mercado del Oro

• Los futuros del oro en Binance experimentaron un aumento, registrando más de $2.5 mil millones en volumen de negociación en un solo día, marcando una de las sesiones más fuertes en cuatro meses.
• El informe de empleo de julio reveló una disminución de 23,000 nóminas no agrícolas, fallando significativamente en la previsión de un aumento de 85,000, mientras que las revisiones de meses anteriores eliminaron otros 103,000 empleos.
• La tasa de desempleo cayó al 4.1%, pero esto se debió a que 264,000 personas abandonaron la fuerza laboral, resultando en una tasa de participación del 61.4%, la más baja en casi cinco años y medio.
• Los precios del oro cerraron un 2.48% más altos tras los datos de empleo y han aumentado más del 6% desde el inicio de agosto.
• Los fondos cotizados en bolsa respaldados por oro a nivel global vieron entradas de $3 mil millones en julio, revirtiendo dos meses de salidas, con activos totales bajo gestión aumentando a $530 mil millones.
• Las expectativas del mercado para un aumento de tasas de la Reserva Federal en septiembre han disminuido, ahora con una probabilidad del 44%, bajando del 67%, lo que podría apoyar aún más los precios del oro.