BlackRock et JPMorgan recentrent leur attention sur la dette des marchés émergents face aux pressions du marché obligataire

BlackRock et JPMorgan ont commencé à augmenter significativement leurs positions dans la dette des marchés émergents tout en réduisant leur exposition aux obligations américaines. Ce changement intervient alors que les marchés mondiaux de la dette connaissent des turbulences, poussant ces géants de l'investissement à rechercher des opportunités plus favorables.

Rick Rieder, directeur des investissements de BlackRock pour la dette à l'échelle mondiale, a réduit ses investissements dans les obligations de qualité et à haut rendement américaines depuis février 2026, citant de meilleures valorisations dans les marchés émergents ainsi qu'un affaiblissement du dollar. De même, Bob Michele de JPMorgan Asset Management a souligné les rendements réels élevés disponibles dans la dette locale des marchés émergents, la considérant comme une opportunité d'investissement convaincante.

Les obligations gouvernementales des marchés émergents ont affiché des performances impressionnantes, avec des rendements dépassant 15 % en 2025, soutenus par la dépréciation du dollar et les baisses de taux de la Réserve fédérale. Cette performance a attiré plus de 60 milliards de dollars de flux vers des fonds connexes au cours de l'année. Les prévisions de BlackRock à mi-année en juillet 2026 ont formalisé sa stratégie, augmentant sa position dans la dette en monnaie locale des marchés émergents tout en ajustant les actions et la dette en devises fortes à un niveau neutre.

Bob Michele de JPMorgan a mis en avant l'écart significatif entre les rendements nominaux et l'inflation dans les marchés émergents, rendant les monnaies locales plus attractives que les devises fortes, surtout alors que la force du dollar devrait s'affaiblir.

Cependant, les deux entreprises restent prudentes face aux risques potentiels. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, a averti d'une crise obligataire imminente liée aux déficits persistants des États-Unis et aux tensions géopolitiques, qui pourraient avoir un impact négatif sur les obligations des marchés émergents si les taux américains augmentent de manière inattendue. De plus, les problèmes géopolitiques en cours, tels que les tensions liées à l'Iran, pourraient entraîner un retour de capitaux vers les bons du Trésor américain.

La trajectoire du dollar reste un facteur critique ; un dollar en renforcement pourrait annuler les rendements attractifs offerts par la dette des marchés émergents en raison des pertes de change. La stratégie de Rieder repose sur un affaiblissement continu du dollar pour maintenir l'attrait de ces investissements.

Alors que les spreads de crédit américains se situent près de leurs niveaux les plus bas depuis 30 ans, les investisseurs reçoivent moins de compensation pour détenir de la dette d'entreprise, ce qui pourrait encore accroître l'intérêt pour les marchés émergents. Avec BlackRock gérant plus de 10 trillions de dollars d'actifs et JPMorgan étant un acteur majeur de la gestion d'actifs, leurs décisions d'investissement sont susceptibles d'influencer les tendances du marché dans son ensemble.