Dan Morehead critique le rachat d'obligations du Trésor américain comme une stratégie ratée

Dan Morehead, fondateur de Pantera Capital, a critiqué le plan élargi de rachat d'obligations du Trésor américain, le qualifiant de 'bluff' qui a finalement échoué. S'exprimant sur Bloomberg Crypto, Morehead a suggéré que les investisseurs avaient rapidement reconnu l'insuffisance de l'initiative du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, qui visait à réduire les coûts d'emprunt en permettant au gouvernement de racheter sa propre dette.

Le 19 août, Bessent a annoncé un doublement des rachats d'obligations du Trésor, portant le plafond à au moins 4 milliards de dollars par opération. Cependant, Morehead a souligné que cette augmentation est insignifiante par rapport aux 2 trillions de dollars d'obligations que le Trésor doit vendre chaque année. Il a soutenu que cette disparité ne fait qu'accentuer la gravité du problème de la dette plutôt que d'apporter une solution, déclarant : 'Cela a échoué parce que tout le monde pouvait voir qu'ils étaient à trois ordres de grandeur de la réalité.'

Le Bitcoin a connu une augmentation remarquable de 26 % en août, marquant son meilleur mois depuis novembre 2025. Morehead attribue cette hausse à la réaction du marché face aux actions du Trésor. Il a noté que le Bitcoin a brièvement dépassé les 81 000 dollars durant cette période, avec un trading actuel autour de 77 258 dollars.

En revanche, les remarques du président de la Fed, Kevin Warsh, lors de la conférence de Jackson Hole, ont suggéré qu'une croissance économique plus forte pourrait entraîner des taux d'intérêt plus élevés, diminuant ainsi l'attrait des actifs sans rendement comme le Bitcoin. Suite à son discours, le Bitcoin et l'or ont enregistré des baisses, présentant un défi à l'optimisme de Morehead concernant l'expansion de la dette.

Morehead soutient que la cryptomonnaie représente un commerce macro qui bénéficie de l'expansion continue de la dette gouvernementale. Il a réitéré la prévision de Pantera selon laquelle le Bitcoin pourrait atteindre un pic à 117 542 dollars d'ici le 10 août 2025, suggérant que le recul actuel du marché s'aligne avec les tendances historiques observées au cours des 13 dernières années. Il anticipe qu'une nouvelle tendance à la hausse commencera vers la fin de cette année, suivie d'une phase haussière soutenue durant deux à trois ans.