Gary Gensler Déclare que Bitcoin est la Seule Véritable Marchandise dans le Paysage Crypto

Lors d'une récente interview avec Bloomberg TV, Gary Gensler, l'ancien président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC), a fait une déclaration importante concernant le marché des cryptomonnaies. Il a affirmé que Bitcoin est le seul actif numérique pouvant réellement être classé comme une marchandise, le distinguant des milliers d'autres cryptomonnaies qu'il considère comme dépourvues de valeur économique substantielle.

Gensler a souligné la structure décentralisée de Bitcoin et sa reconnaissance mondiale comme des attributs clés qui le différencient des autres tokens. Il a soutenu que la plupart des cryptomonnaies ne fournissent pas de dividendes, de flux de trésorerie ou d'entreprise sous-jacente générant des rendements, les rendant principalement spéculatives par nature.

Bien que Gensler ait reconnu les stablecoins adossés au dollar comme une catégorie distincte, il a critiqué le marché plus large des altcoins, suggérant que de nombreux tokens existent uniquement dans l'attente d'une hausse de leurs prix. Au moment de l'interview, Bitcoin se négociait près de 92 000 $.

Tout au long de son mandat à la SEC de 2021 à janvier 2025, Gensler a constamment soutenu que Bitcoin opérait en dehors du cadre des lois sur les valeurs mobilières, renforçant ainsi son statut unique. L'approbation par la SEC des ETF sur les contrats à terme Bitcoin durant sa direction a également validé cette perspective, s'alignant sur la classification de longue date de la Commodity Futures Trading Commission qui considère Bitcoin comme une marchandise.

Cette classification a d'importantes implications juridiques et réglementaires, car les marchandises sont soumises à des réglementations différentes par rapport aux valeurs mobilières, ce qui impacte les exigences de divulgation et la protection des investisseurs.

Nouvelles Perspectives de JPMorgan sur Bitcoin vs. Or

Selon un rapport récent de JPMorgan, le Bitcoin a actuellement plus de potentiel de hausse par rapport à l'or. Cette conclusion est tirée des mécanismes structurels du marché plutôt que de l'enthousiasme pour les cryptomonnaies.

Le rapport met en évidence deux facteurs principaux contribuant à l'avantage du Bitcoin :

• Les ETF Bitcoin n'ont récupéré qu'environ 50 % de leurs sorties de 2026, tandis que les ETF or ont entièrement récupéré les leurs.
• Il existe un intérêt à la vente significatif contre le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, ce qui pourrait conduire à un potentiel squeeze, une situation qui n'est pas présente pour l'or.

L'analyse de JPMorgan se concentre sur les données de positionnement, notant que l'intérêt à la vente d'IBIT est proche de ses sommets de 2026, tandis que l'ETF SPDR Gold Shares (GLD) a un intérêt à la vente en dessous de sa moyenne historique. Cela crée un avantage mécanique pour le Bitcoin.

Le rapport ne fournit pas de nouveaux objectifs de prix pour le Bitcoin ou l'or, mais souligne plutôt le positionnement relatif et la structure du marché.

Nouvelles Perspectives sur les ETF Bitcoin

• L'analyste senior des ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, prédit que les ETF Bitcoin pourraient éventuellement détenir trois fois plus d'argent que les ETF en or, atteignant potentiellement 1,85 trillion de dollars.
• En août, les ETF mondiaux en or détenaient environ 615 milliards de dollars.
• Balchunas note que Bitcoin a une base d'investisseurs plus jeune, avec 26 % des Américains âgés de 18 à 29 ans et 28 % âgés de 30 à 49 ans ayant utilisé des cryptomonnaies, contre seulement 10 % de ceux de plus de 50 ans.
• L'investissement institutionnel dans les ETF Bitcoin devrait croître, les investisseurs professionnels représentant environ 21 % des actifs des ETF Bitcoin aux États-Unis au premier trimestre.
• Les fonds Bitcoin aux États-Unis ont attiré environ 54,6 milliards de dollars en entrées nettes depuis leur lancement, soutenus par des émetteurs majeurs comme BlackRock et Fidelity.
• Si les avoirs des ETF Bitcoin devaient doubler pour atteindre 2,52 millions de BTC, le prix pourrait grimper à environ 732 000 dollars, tandis qu'un triplement à 3,78 millions de BTC pourrait impliquer un prix d'environ 488 000 dollars.