Goldman Sachs Met en Lumière les Réserves de 1 000 Milliards de Dollars du Japon dans le Cadre des Stratégies d'Intervention sur le Yen

Goldman Sachs a indiqué que le Japon dispose de réserves en dollars considérables, estimées à près de 1 000 milliards de dollars, ce qui pourrait faciliter des interventions supplémentaires sur les marchés des devises. Cela survient alors que le yen a récemment chuté vers 160 yens pour un dollar, annulant une grande partie de ses gains issus des interventions précédentes.

Selon la stratège de Goldman Sachs, Karen Fishman, le pool de réserves du Japon, qui comprend environ 200 milliards de dollars en liquidités ou équivalents, offre un coussin significatif. Elle a noté que le Japon n'aurait pas besoin d'utiliser l'intégralité de ses réserves pour reproduire l'intervention réalisée en juillet, où la Banque du Japon a agi en coordination avec les États-Unis pour soutenir le yen.

Praneet Shah de Goldman Sachs a souligné que l'écart croissant entre les taux d'intérêt japonais et américains est un facteur principal influençant la baisse du yen. Avec des rendements des bons du Trésor américain autour de 4,69 % contre 2,839 % pour les obligations japonaises à dix ans, le capital continue d'affluer vers les actifs américains.

Les attentes du marché intègrent actuellement une probabilité de 65 % que la Banque du Japon augmente les taux d'intérêt d'un quart de point en septembre. Un échec à le faire pourrait exacerber la pression à la baisse sur le yen, tandis que des données économiques américaines plus faibles pourraient raviver les spéculations autour d'une nouvelle intervention.

Les récentes interventions du Japon, y compris une opération significative en juillet, ont marqué une collaboration notable entre Tokyo et Washington, la première du genre depuis 1998. Cette intervention a été déclenchée par la chute du yen à son niveau le plus faible en quatre décennies, entraînant le déploiement d'environ 85 milliards de dollars dans les premiers jours.

À mesure que la situation évolue, les prochaines étapes du Japon dépendront probablement davantage des actions de la Réserve fédérale et de la Banque du Japon que de la taille de ses réserves.