Hong Kong Émerge Comme un Hub Clé pour l'Or Russe Face aux Sanctions Occidentales

À la suite des sanctions imposées par les États-Unis, le Royaume-Uni et l'UE sur l'or russe après l'invasion de l'Ukraine en 2022, Hong Kong est devenu un hub crucial pour les métaux précieux russes. En 2025, la ville a importé 92,1 tonnes d'or russe, marquant une augmentation de 42 % par rapport à l'année précédente, avec une valeur totale d'environ 82 milliards de HK$ (environ 10,5 milliards de dollars).

Au départ, le commerce a été redirigé via Dubaï après que les sanctions ont commencé à cibler les mineurs d'or russes en 2023. Cependant, alors que les réglementations se sont durcies aux Émirats, Hong Kong a rapidement dépassé Dubaï en tant que destination principale pour l'or russe. Le volume des importations en provenance de Russie vers Hong Kong a continué de croître, la Chine continentale augmentant également de manière significative ses achats directs d'or russe, qui ont été multipliés par 15 pour atteindre 3,3 milliards de dollars entre 2023 et 2025.

Contrairement aux nations occidentales, Hong Kong n'impose aucune restriction sur les importations d'or russe. Cependant, en 2024, le Trésor américain a sanctionné plusieurs entreprises basées à Hong Kong pour leur rôle dans la facilitation de ces transactions, les exposant à de potentielles sanctions secondaires.

La Banque populaire de Chine construit activement des réserves d'or à Hong Kong, s'inscrivant dans une stratégie plus large visant à établir la ville comme un centre de négoce de métaux précieux de premier plan. Ce mouvement fait partie d'un changement vers le stockage d'or physique en dehors des systèmes financiers occidentaux.

Malgré le risque de sanctions secondaires, Hong Kong n'a montré aucune inclination à restreindre les importations d'or russe. Avec l'encouragement de Pékin, cette tendance devrait se poursuivre, consolidant la position de Hong Kong en tant qu'acteur clé sur le marché mondial de l'or.

Nouveaux développements dans le stockage mondial de l'or

• En juin 2026, seulement 14 % des banques centrales stockent de l'or à la Réserve fédérale de New York, contre 17 % l'année précédente.
• La part de la Banque d'Angleterre dans le stockage de l'or a diminué de 64 % à 57 %.
• Les Pays-Bas ont déplacé environ 86 tonnes d'or de stockage nord-américain, dont 78 tonnes provenant directement de New York.
• La France a effectué un retrait complet de 129 tonnes de la Fed de New York, générant des gains en capital estimés entre 11 milliards et 13 milliards d'euros.
• L'Allemagne, détenant environ 1 236 tonnes d'or à New York, subit une pression politique croissante pour rapatrier une plus grande partie de ses réserves.
• Il y a eu une baisse de 2 % des avoirs officiels d'or étrangers à la Fed de New York entre la fin de 2024 et avril 2026.
• La volatilité du marché de l'or devrait augmenter en raison de grands transferts souverains affectant la dynamique de l'offre et de la demande.