JPMorgan Met en Évidence les Lacunes Réglementaires Après l'Échec de la CLARITY Act au Sénat

L'échec récent de la Digital Asset Market Clarity Act, connue sous le nom de CLARITY Act, au Sénat a laissé l'industrie des cryptomonnaies face à une incertitude réglementaire significative. Un vote de cloture le 15 septembre a échoué avec un score de 49-50, n'atteignant pas les 60 voix nécessaires pour faire avancer la législation. Les analystes de JPMorgan, dirigés par Kenneth Worthington, ont exprimé leurs inquiétudes quant au fait que le vide réglementaire laissé par ce revers sera comblé par l'élaboration de règles par la SEC et la CFTC, qui pourrait manquer de durabilité.

La CLARITY Act visait à clarifier quelle agence fédérale supervise différents aspects du marché des cryptomonnaies, proposant d'attribuer à la CFTC l'autorité sur les matières premières numériques et à la SEC la supervision des contrats d'investissement. Bien qu'elle ait gagné en momentum plus tôt dans l'année, le projet de loi a rencontré des obstacles liés aux dispositions éthiques, aux règles de rendement des stablecoins et aux exigences de lutte contre le blanchiment d'argent, conduisant finalement à sa défaite au Sénat.

JPMorgan a noté que, bien que la loi ne soit pas techniquement morte, la probabilité qu'elle soit adoptée avant la fin de la session législative est mince, avec des cotes de marché prédisant une chance d'environ 6,6 %. La banque a souligné que les règles des agences sont moins stables que les lois législatives, car elles peuvent être facilement modifiées ou annulées par de futures administrations. Cette fragilité est aggravée par le potentiel de contestations juridiques en vertu de la loi sur la procédure administrative.

À la lumière de la législation bloquée, le président de la SEC, Paul Atkins, et le président de la CFTC, Michael Selig, ont tous deux indiqué leur intention de poursuivre leurs propres efforts d'élaboration de règles. JPMorgan a réitéré son soutien aux principes de la CLARITY Act, soulignant la nécessité de protections solides pour les consommateurs et d'exigences en capital pour les stablecoins. Cependant, les questions controversées qui ont fait dérailler le projet de loi sont susceptibles de refaire surface dans l'élaboration des règles par les agences, qui pourraient manquer de la transparence du processus législatif.

Nouveaux développements sur la loi CLARITY

• La loi sur la clarté du marché des actifs numériques de 2025 a été introduite le 29 mai 2025 par le représentant French Hill (R-AR).
• Elle a été adoptée par la Chambre le 17 juillet 2025, avec un vote bipartisan de 294-134.
• La loi établit une taxonomie en trois niveaux pour les actifs numériques : les matières premières numériques sous la juridiction de la CFTC, les actifs de contrat d'investissement sous la juridiction de la SEC, et une catégorie distincte pour les stablecoins autorisés.
• Les échanges de matières premières numériques, les courtiers et les négociants doivent s'enregistrer auprès de la CFTC, garantissant la protection des clients par la séparation des actifs.
• La loi accorde à la CFTC une juridiction explicite sur les marchés des matières premières numériques au comptant, répondant à l'absence précédente de surveillance fédérale dans ce domaine.
• Elle préserve le rôle de la SEC dans la supervision des offres de titres tout en restreignant la définition de ce qui qualifie comme un titre dans le contexte des cryptomonnaies.
• Un texte de projet mis à jour publié le 14 septembre 2026 indique que des négociations sont en cours pour affiner le cadre.
• Le projet de loi comprend des exemptions pour certaines activités de finance décentralisée, avec des détails à déterminer par le biais d'une réglementation conjointe.

Nouveaux développements dans le secteur des cryptomonnaies

Le récent rejet par le Sénat américain d'un projet de loi clé sur les cryptomonnaies a eu un impact significatif sur les perspectives du marché concernant le Bitcoin, en particulier sa capacité à atteindre 200 000 $ d'ici la fin de 2026. Les marchés de prévision actuels indiquent que la probabilité que le Bitcoin atteigne cette valorisation a chuté à aussi bas que 1,1 % pour la date limite du 31 décembre 2026.

Ce revers législatif devrait aggraver les défis existants pour l'industrie des cryptomonnaies, qui fait déjà face à un examen réglementaire et à une volatilité du marché. Les analystes et les leaders de l'industrie surveillent de près la situation, surtout à la lumière des potentielles hausses de taux futures de la Réserve fédérale et d'autres obstacles législatifs.

Des figures clés de l'industrie, y compris Mike Novogratz de Galaxy Digital, sont susceptibles de réagir à ces développements, ce qui pourrait influencer davantage le sentiment du marché et les prix.