Kalshi et Coinbase Demandent l'Approbation pour des Futures Perpétuels sur les Actions Américaines

Kalshi, une plateforme de marché prédictif régulée par la CFTC et devenue plateforme de dérivés, a déposé des propositions pour offrir des contrats de futures perpétuels liés à des actions américaines individuelles et à des ETF. Ce dépôt, soumis autour du 18 septembre 2026, vise à introduire un instrument de trading traditionnellement présent sur les marchés crypto dans le domaine des actions.

Coinbase Derivatives a également soumis un dépôt similaire à la même date, cherchant à obtenir l'approbation pour des produits presque identiques. Les futures perpétuels, ou "perps", sont des contrats dérivés qui n'expirent pas. Contrairement aux futures traditionnels qui se règlent à une date précise, les contrats perpétuels utilisent des paiements de financement périodiques pour maintenir leur alignement de prix avec l'actif sous-jacent.

Les contrats proposés par Kalshi seraient réglés en espèces, ce qui signifie qu'aucune action ne changerait de mains, et suivraient jusqu'à 58 grandes actions américaines et ETF, tous ayant des capitalisations boursières dépassant 100 milliards de dollars. Parmi les noms notables figurent Apple, Microsoft, Tesla et Nvidia. Les contrats nécessiteraient des marges minimales d'environ 15,5 % et ne donneraient pas de droits de propriété ni de droits aux dividendes.

Kalshi prévoit de dénouer ces produits via Kalshi Klear, sa propre chambre de compensation enregistrée auprès de la CFTC, en utilisant son infrastructure existante de carnet d'ordres à limite centrale. De même, Coinbase Derivatives vise un champ d'application comparable, avec son dépôt couvrant des futures perpétuels sur des actions individuelles et des ETF portant sur environ 50 à 60 actions américaines liquides, fonctionnant selon un calendrier 24/5 avec des ajustements de taux de financement horaires.

Kalshi et Coinbase ont reçu l'approbation de la CFTC pour les perpétuels crypto en mai 2026, les incitant à explorer l'application du même cadre réglementaire aux actions. Cependant, le CME Group est actuellement engagé dans un litige contestation le cadre réglementaire qui permet les produits de futures perpétuels, remettant en question s'il aborde adéquatement les risques uniques associés aux contrats sans date d'expiration.

L'introduction de futures perpétuels liés aux actions pourrait avoir un impact significatif sur les traders de détail, offrant un calendrier de trading 24/5 permettant des réactions immédiates aux nouvelles nocturnes, aux publications de résultats ou aux événements géopolitiques sans attendre l'ouverture du marché. L'exigence de marge de 15,5 % suggère que ces contrats sont conçus pour une exposition à effet de levier, fournissant environ 6x de levier au plancher de marge.

Il est important de noter qu'aucun produit de futures perpétuels lié aux actions n'a encore été lancé sur le marché américain. Les deux dépôts nécessiteront une supervision conjointe de la SEC et de la CFTC, car les actifs sous-jacents sont considérés comme des titres, ce qui déclenche un cadre réglementaire pour les futures sur titres.