La Banque de Réserve de l'Inde réduit la date limite de l'incitation aux dépôts en devises, surprenant les marchés

La Banque de Réserve de l'Inde (RBI) a annoncé le 14 août qu'elle mettrait fin à sa facilité d'échange de devises spéciale pour les dépôts en devises étrangères non résidents (Banque), connue sous le nom de FCNR(B), à compter du 31 août, au lieu de la date initialement prévue du 30 septembre. Cette décision soudaine a pris beaucoup de monde au dépourvu, d'autant plus que le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, avait assuré quelques jours auparavant qu'il n'y avait pas de projet de mettre fin au programme plus tôt.

La RBI a lancé cette facilité d'échange de devises sans coût le 8 juin, visant à attirer des dépôts en devises étrangères avec des maturités allant de trois à cinq ans. L'initiative était conçue pour renforcer la position financière extérieure de l'Inde et soutenir la roupie face aux défis économiques mondiaux persistants. Fait remarquable, au 13 août, le programme avait réussi à attirer 52,3 milliards de dollars en dépôts FCNR en seulement 67 jours.

En plus des dépôts FCNR, les entrées totales ont atteint environ 56,85 milliards de dollars, incluant 1,7 milliard de dollars provenant des échanges de prêts commerciaux externes et 2,8 milliards de dollars provenant des emprunts en devises étrangères à l'étranger. Cette mobilisation rapide a dépassé les projections initiales, qui estimaient les entrées totales entre 50 et 80 milliards de dollars sur toute la durée du programme.

Cependant, la résiliation anticipée de l'incitation a soulevé des inquiétudes quant à la crédibilité de la RBI, surtout compte tenu des déclarations contradictoires de son gouverneur. Les banquiers en Inde s'empressent désormais de sécuriser les dépôts en dollars des NRI avant la date limite du 31 août. Notamment, bien que la facilité FCNR soit fermée, les facilités d'échange pour les emprunts commerciaux externes et les emprunts en devises étrangères à l'étranger resteront ouvertes jusqu'à la fin de l'année.

L'afflux de fonds a apporté un soutien significatif à la roupie, mais la situation souligne une leçon cruciale pour les banques centrales : une exécution réussie des politiques ne compense pas une mauvaise communication. Bien que la RBI ait atteint son objectif de renforcer la position extérieure de l'Inde, le coup porté à sa crédibilité par ce changement de politique abrupt pourrait avoir des implications durables.