La Banque du Japon sous pression pour relever ses taux face à une forte croissance des salaires et une révision du PIB

La Banque du Japon (BoJ) subit une pression croissante pour relever son taux d'intérêt directeur, les marchés des swaps indiquant une probabilité de 98 % d'une hausse de 25 points de base à 1,25 % lors de sa prochaine réunion des 17 et 18 septembre. Cette augmentation potentielle représenterait le taux directeur le plus élevé au Japon depuis le milieu des années 1990.

Les données économiques récentes ont alimenté les attentes d'une hausse des taux. Le Cabinet Office a rapporté une révision à la hausse de la croissance du PIB du deuxième trimestre à un taux annualisé de 1,4 %, contre une estimation initiale de 1,1 %. Cette révision a été soutenue par une baisse des investissements en capital moins importante que prévu et des contributions positives des exportations nettes.

De plus, le ministère de la Santé, du Travail et du Bien-être a annoncé que les salaires réels avaient augmenté de 2,4 % en glissement annuel en juillet, marquant la plus forte hausse depuis mai 2021 et le septième mois consécutif de gains. Malgré la hausse des salaires, la consommation privée est restée stable au deuxième trimestre, indiquant un retard dans les dépenses des consommateurs.

Le cycle de resserrement de la BoJ a commencé avec une augmentation des taux à 1 % en juin, un niveau non atteint depuis 1995. La banque centrale répond à divers facteurs, notamment un yen plus faible et une augmentation des coûts d'importation, en particulier pour les matières énergétiques. Ce changement de politique monétaire pourrait avoir des implications significatives pour les marchés mondiaux, car les investisseurs institutionnels japonais détiennent d'importants portefeuilles d'obligations étrangères.

En outre, la BoJ a commencé à réduire ses achats d'obligations d'État japonaises (JGB), atteignant un niveau historique de 2,9 trillions de yens pour le trimestre de janvier à mars 2026. Cela marque un changement significatif par rapport à son rôle précédent en tant qu'acheteur principal sur le marché obligataire. Le plan de réduction vise à diminuer progressivement les achats mensuels, avec pour objectif d'atteindre environ 2 trillions de yens d'ici début 2027.

Alors que la BoJ continue d'ajuster ses politiques, les implications pour le paysage financier tant national que mondial restent à voir, notamment en ce qui concerne les flux de capitaux et les dynamiques monétaires.