La Corrélation du Bitcoin avec les Rendements Obligataires Diminue, Divergeant des Tendances de l'Or

La relation entre le Bitcoin et les rendements obligataires a connu un changement significatif, les données récentes indiquant une corrélation proche de zéro avec le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Au début de septembre 2026, la corrélation à 90 jours du Bitcoin se situe à -0,17, ce qui suggère qu'il est largement imperméable à la hausse des rendements obligataires, contrairement à l'or, qui présente une corrélation de -0,41.

Cette divergence est particulièrement remarquable compte tenu du contexte économique actuel, où le rendement des bons du Trésor à 30 ans a grimpé au-dessus de 5 %, atteignant des sommets pluriannuels. Malgré ces pressions sur les actifs traditionnels, le Bitcoin a montré une résilience remarquable, se négociant dans une fourchette d'environ 63 000 à 86 000 dollars tout au long de 2026.

Fait intéressant, alors que le Bitcoin se découple des rendements des bons du Trésor, il s'aligne de plus en plus avec l'or, avec une corrélation à 90 jours de 0,59, le niveau le plus élevé depuis 2020. Ce changement suggère que le Bitcoin ne se comporte peut-être plus comme une version à effet de levier de l'or, incitant les investisseurs institutionnels à reconsidérer leurs stratégies de portefeuille.

Alors que les corrélations restent instables, les changements récents indiquent que le Bitcoin pourrait servir de diversificateur précieux dans les portefeuilles d'investissement, surtout si les actifs traditionnels comme les obligations et l'or continuent de faire face à des défis.

Développements récents sur les rendements obligataires et les marchés émergents

• Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,11 % le 23 septembre, marquant son niveau le plus élevé depuis 2007.
• Les différentiels de rendement entre les obligations du Trésor américain et les obligations souveraines en monnaie locale en Asie émergente se sont élargis à des extrêmes proches des records.
• Les obligations à 10 ans de Malaisie se négocient à leur plus large décote par rapport aux obligations du Trésor américain depuis 2007.
• L'Indonésie et la Thaïlande connaissent des niveaux historiquement bas similaires de leurs rendements obligataires.
• Les préoccupations persistantes concernant l'inflation, les prix élevés du pétrole et les attentes d'une politique monétaire restrictive prolongée de la Réserve fédérale poussent les rendements américains à la hausse.
• Les solides données de croissance économique américaines contribuent à la hausse des rendements, réduisant la probabilité de baisses de taux par la Fed.
• En août, les investisseurs ont averti que des rendements soutenus de 5 % sur les obligations à 10 ans pourraient entraîner d'importants flux de capitaux sortants des marchés émergents.
• Le dernier pic notable au-dessus de 5 % a eu lieu en octobre 2023, provoquant des perturbations dans la dette des marchés en développement.
• Les rendements obligataires régionaux asiatiques augmentent en raison de la volatilité des prix du pétrole et de l'inflation domestique, mais pas au même rythme que les obligations du Trésor américain, ce qui entraîne un élargissement des spreads.
• Le marché obligataire en monnaie locale de l'Indonésie est particulièrement sensible aux changements de flux de capitaux mondiaux en raison de sa forte propriété étrangère.
• Les sorties de capitaux des marchés obligataires locaux peuvent entraîner un resserrement de la liquidité, rendant l'emprunt plus coûteux pour les gouvernements et les entreprises de la région.

Nouvelles Perspectives sur l'Accumulation de Bitcoin

• Depuis le 15 juillet, les portefeuilles détenant entre 100 et 1 000 BTC ont accumulé un total de 113 950 BTC, augmentant leur solde combiné à environ 5,24 millions de BTC.
• Le 21 septembre, le Bitcoin a atteint 84 000 $ pour la première fois depuis le 31 janvier, entraînant la liquidation de 262,30 millions de dollars de positions courtes en une heure.
• Le prix du Bitcoin a brièvement chuté à environ 83 500 $ le 27 septembre, mais a clôturé près de 84 400 $ sur Binance.
• Glassnode identifie le plus grand cluster d'offre de détenteurs à long terme entre 84 000 $ et 85 000 $, avec le prochain niveau de résistance majeur pour le Bitcoin observé entre 95 000 $ et 97 000 $.
• Le prix moyen de la valeur marchande par rapport à la valeur réalisée (MVRV) est actuellement de 96 700 $, indiquant un niveau de prix significatif pour les mouvements futurs du Bitcoin.