L'analyse de Bloomberg met en garde contre les risques des modèles de financement circulaires en IA

Une nouvelle analyse de Bloomberg a soulevé des inquiétudes concernant l'interdépendance financière au sein du secteur de l'IA, en particulier à travers des modèles de financement circulaires impliquant des acteurs clés tels que Nvidia, OpenAI et Anthropic. Ces modèles permettent aux entreprises d'investir les unes dans les autres, créant un cycle où les investissements d'une entreprise sont utilisés pour acheter des produits d'une autre, gonflant ainsi les revenus et les valorisations.

Selon Bloomberg, plus de 55 % des investissements entrants dans les entreprises d'IA entre 2021 et 2025 provenaient d'autres entreprises d'IA. Cette interconnexion soulève des inquiétudes quant à une éventuelle instabilité financière rappelant la crise financière de 2007-2008. Le rapport souligne que bien que ces structures de financement puissent accélérer l'innovation, elles amplifient également les déséquilibres financiers.

Les principales conclusions de la Banque des règlements internationaux indiquent que 28,7 % des investissements sortants des entreprises d'IA étaient dirigés vers d'autres entreprises d'IA, suggérant un réseau complexe de dépendances. Notamment, les liens financiers de Nvidia avec CoreWeave et OpenAI ont été examinés, le PDG de Nvidia défendant les participations de l'entreprise comme une petite partie du capital total levé.

De plus, l'afflux de capitaux étrangers dans les centres de données américains, principalement en provenance d'économies excédentaires comme la Corée du Sud et le Japon, a contribué de manière significative au paysage de financement. D'ici 2025, environ 2,5 trillions de dollars d'investissements étrangers soutiendront les centres de données américains, faisant écho à des schémas qui ont précédé la bulle immobilière de 2008.

Les investisseurs sont conseillés de surveiller de près ces dynamiques, en particulier les implications des flux de revenus auto-référentiels et le potentiel de signaux de demande déformés. Alors que le secteur de l'IA continue d'évoluer, la durabilité de ces modèles de financement circulaires mérite une attention particulière.