Le gouvernement américain prévoit de promouvoir les stablecoins adossés au dollar à l'échelle mondiale

Le gouvernement des États-Unis élabore une stratégie complète pour promouvoir les stablecoins adossés au dollar sur les marchés internationaux. Cette initiative est perçue comme un moyen de garantir que, alors que le monde passe aux monnaies numériques, le dollar américain demeure la monnaie dominante.

À l'heure actuelle, plus de 98 % de l'offre mondiale de stablecoins est indexée sur le dollar américain. Les États-Unis visent à rendre cette domination permanente, l'utilisant comme un outil pour canaliser les capitaux étrangers vers les bons du Trésor américain.

Cadre réglementaire et soutien législatif

Les bases de cette initiative ont été posées par un décret exécutif signé par le président Trump le 23 janvier 2025, qui a souligné l'importance des stablecoins adossés au dollar pour maintenir la souveraineté du dollar américain. Cela a été suivi par l'adoption de la loi GENIUS le 18 juillet 2025, qui a établi un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement, obligeant les émetteurs à maintenir un soutien de 1:1 avec des actifs liquides de haute qualité.

Cette exigence crée une demande structurelle pour la dette publique américaine, les bons du Trésor étant les moyens les plus viables pour les émetteurs de répondre à leurs obligations en matière d'actifs liquides. Actuellement, les émetteurs de stablecoins détiennent des dizaines de milliards de dollars en bons du Trésor américain.

Implication des institutions financières

En septembre 2026, un consortium de 21 banques mondiales a annoncé son intention de lancer un nouveau stablecoin adossé au dollar début 2027, marquant un changement significatif dans la perception des stablecoins par les institutions financières traditionnelles.

Le département du Trésor est en train de développer des règles pour mettre en œuvre la loi GENIUS, avec un cadre réglementaire complet prévu d'émerger d'ici 2028, coïncidant avec le lancement prévu du consortium bancaire.

Implications pour le marché

Pour les marchés émergents, les stablecoins adossés au dollar sont de plus en plus utilisés comme véhicules d'épargne et systèmes de paiement, en particulier dans les régions où les monnaies locales sont instables. Pour le gouvernement américain, chaque dollar détenu dans les réserves de stablecoins se traduit par une demande accrue pour les bons du Trésor, ce qui est crucial compte tenu des besoins d'emprunt continus du gouvernement.

Cependant, il existe des risques associés à cette concentration. Un système financier dépendant des stablecoins adossés au dollar pourrait créer des vulnérabilités, car une ruée sur un émetteur majeur de stablecoins pourrait nécessiter une liquidation rapide des avoirs en bons du Trésor. Bien que les exigences de réserve de la loi GENIUS visent à atténuer ces risques, le cadre n'a pas encore été testé en période de stress sur le marché.