Le secrétaire au Trésor américain souligne la demande étrangère pour les actifs américains face à des paiements d'intérêts sur la dette record

Lors d'une récente session du Comité des services financiers de la Chambre, le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a souligné l'appétit croissant à l'échelle mondiale pour les actifs américains. Il a noté que les récentes enchères de bons du Trésor ont été parmi les plus réussies des deux dernières décennies, indiquant une montée de la confiance dans la stabilité financière des États-Unis.

Les avoirs étrangers en bons du Trésor américain ont désormais atteint environ 9,3 trillions de dollars, représentant environ 30 à 32 % de l'ensemble de la dette publique. Ce chiffre substantiel reflète une tendance croissante, même si la dette nationale dépasse les 40 trillions de dollars.

Bessent a souligné que l'investissement étranger dans les actions américaines a en moyenne représenté 2,8 % du PIB, dépassant la moyenne de 2 % pour les bons du Trésor durant la même période. Ce changement dans les schémas d'investissement, où les actions attirent plus de capitaux étrangers que les obligations, constitue une évolution notable qui n'a pas été observée de manière constante depuis des décennies.

Avec un rendement des bons du Trésor à 10 ans dépassant 5 %, Bessent a décrit le marché obligataire américain comme le meilleur performer parmi les économies développées. Il a attribué l'afflux de capitaux étrangers à des facteurs tels que la certitude réglementaire, des politiques fiscales favorables et la stabilité énergétique.

Dans un contexte financier connexe, les paiements d'intérêts sur la dette publique américaine ont grimpé à un niveau record de 1,267 trillion de dollars pour les 11 premiers mois de l'exercice 2026, reflétant une augmentation de 12 % par rapport à l'année précédente. Cette hausse significative souligne les défis posés par l'augmentation de la dette nationale, les paiements d'intérêts représentant désormais environ 26 % des recettes totales du gouvernement.

Nouveaux développements dans la stratégie du Trésor américain

• Le gouvernement américain devrait émettre 1 trillion de dollars de dette à court terme pour gérer un déficit budgétaire d'environ 2 trillions de dollars par an.
• Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a dépassé 5%, atteignant son niveau le plus élevé depuis près de 20 ans.
• La stratégie employée par le secrétaire au Trésor Scott Bessent, connue sous le nom de "Treasury Twist", consiste à augmenter l'émission de bons du Trésor tout en élargissant les rachats de titres à long terme.
• Les bons du Trésor représentent désormais près de 22% de la dette nationale totale des États-Unis, dépassant la fourchette recommandée de 15% à 20%.
• L'émission moyenne de bons du Trésor a récemment dépassé 500 milliards de dollars par semaine.
• Les paiements d'intérêts totaux sur la dette nationale devraient dépasser 1 trillion de dollars cette année fiscale, surpassant les dépenses de défense des États-Unis.
• La loi GENIUS exige que les émetteurs de stablecoins garantissent leurs jetons avec 100% de réserves en bons du Trésor, ce qui pourrait augmenter considérablement la demande pour ces derniers.
• Les analystes estiment que si le marché des stablecoins atteint 2 trillions de dollars d'ici 2028, la loi GENIUS pourrait créer une demande supplémentaire pour les bons du Trésor entre 800 milliards et 1 trillion de dollars.