Le Trésor américain réalise un rachat d'obligations de 6 milliards de dollars face à la hausse des rendements et aux difficultés du Bitcoin

Le Trésor américain a utilisé la totalité de sa limite de 6 milliards de dollars lors d'un récent rachat d'obligations, visant à rembourser une ancienne dette à long terme avant son échéance. Ce mouvement coïncide avec la montée du rendement des obligations à 10 ans, qui atteint 5,342 %, le niveau le plus élevé depuis avril 2002, ce qui a des implications sur divers coûts d'emprunt, y compris les prêts hypothécaires et les prêts aux entreprises.

Lors de ce rachat, le Trésor a racheté pour 6 milliards de dollars d'obligations sur un total de 46,4 milliards d'offres faites par les investisseurs. Les obligations sélectionnées pour le rachat offrent de faibles taux d'intérêt et doivent arriver à maturité en 2041 et 2042. Le coût pour rembourser cette dette s'élevait à environ 4,47 milliards de dollars en espèces.

Malgré ce rachat, la hausse des rendements continue de poser des défis au Bitcoin, qui a récemment atteint un pic de plus de 85 000 dollars avant de se stabiliser autour de 84 624 dollars. L'augmentation continue des rendements des obligations du Trésor est attribuée à des facteurs tels que des déficits plus larges, une inflation supérieure aux objectifs et un emprunt significatif par les entreprises technologiques.

À la lumière de ces développements, le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a indiqué que d'autres rachats pourraient être à l'horizon, potentiellement supérieurs aux 4 milliards de dollars actuels par émission. Le marché attend le prochain rapport sur l'emploi, qui pourrait influencer les coûts d'emprunt futurs.

Nouvelles perspectives de Citi Research

• Citi Research remet en question la nécessité de hausses agressives de la Réserve fédérale, malgré une prévision d'inflation mondiale de 3,5 % pour l'année.
• La Fed a augmenté les taux en septembre, en lien avec une économie durable et une inflation supérieure à l'objectif, mais l'équipe de Citi voit un cas moins solide pour un resserrement agressif supplémentaire.
• Le pétrole brut Brent reste proche de 105 $ le baril, poussant les prévisions d'inflation mondiale près d'un point de pourcentage plus haut que les estimations précédentes.
• Les prix du diesel ont augmenté de près de 50 % de plus que ceux du pétrole brut, tandis que les prix de l'essence ont augmenté d'environ 20 % de plus.
• Citi a relevé ses prévisions d'inflation pour de nombreuses grandes économies d'environ 50 points de base depuis février, mais les attentes d'inflation à long terme restent stables.
• Parmi les 27 grandes banques centrales suivies par Citi, 20 ont désormais des prévisions de taux plus élevées par rapport à février, avec des rendements obligataires gouvernementaux à 10 ans augmentant de 60 à 100 points de base dans de nombreux pays.
• Citi identifie un taux neutre en hausse et un investissement accru dans l'IA comme des moteurs clés de l'augmentation des rendements mondiaux.
• En Asie, la Banque du Japon devrait augmenter les taux trois fois de plus d'ici fin 2027, portant potentiellement son taux directeur à 2 %.
• Citi estime que la lutte contre l'inflation est gagnable mais reste inachevée, avec un pétrole à 100 $ soutenu posant des risques pour une inflation plus élevée et une croissance plus faible.