Les efforts de la Chine pour remplacer les puces Nvidia rencontrent des défis significatifs

Le gouvernement chinois intensifie ses efforts pour exclure Nvidia de son écosystème d'IA, une démarche qui s'avère plus complexe que prévu. À la mi-septembre 2025, l'Administration du cyberespace de Chine (CAC) a publié des directives interdisant aux grandes entreprises technologiques d'acheter des puces d'IA Nvidia, les incitant à explorer des alternatives nationales.

Des entreprises telles que ByteDance et Alibaba ont reçu l'instruction de cesser les acquisitions de matériel Nvidia, y compris le RTX Pro 6000D, dans le cadre de la stratégie de Pékin pour l'autonomie technologique. Cependant, les alternatives nationales, notamment la série de puces Ascend de Huawei, n'ont pas encore atteint la performance de Nvidia ni la maturité de son écosystème logiciel.

La domination de Nvidia est renforcée par son cadre de programmation CUDA, développé sur près de deux décennies, qui comprend un vaste éventail de bibliothèques et d'outils optimisés. Remplacer les puces Nvidia est un défi, mais remplacer l'infrastructure logicielle étendue qui les soutient est encore plus difficile.

Certaines entreprises tentent de s'adapter en optimisant leurs opérations pour du matériel local moins puissant ou de milieu de gamme. Des sociétés comme DeepSeek, Baidu et Alibaba ajustent apparemment leurs stratégies pour s'aligner sur la technologie nationale disponible.

Bien que les États-Unis aient autorisé la vente de la puce H200 en Chine, aucune entreprise chinoise n'a effectué d'achats en raison des restrictions strictes imposées par Pékin. À la mi-2026, Nvidia a rapporté zéro revenu provenant des ventes de H200 en Chine, un contraste frappant avec sa position historique en tant que fournisseur majeur dans la région.

Les projets de centres de données financés par l'État sont désormais tenus d'utiliser des puces produites localement, créant un marché captif pour les fabricants de puces chinois, même si leurs produits ne sont pas encore pleinement compétitifs. Cette approche duale de Pékin—directives politiques accompagnées de programmes de développement national—a vu la première voie progresser plus rapidement que la seconde.

En regardant vers l'avenir, l'émergence de DeepSeek en tant que modèle compétitif utilisant du matériel contraint illustre que les limitations matérielles ne freinent pas nécessairement le progrès de l'IA. Pendant ce temps, l'absence de revenus de Nvidia provenant des ventes approuvées indique que les conceptions de puces axées sur la conformité peinent à gagner du terrain dans le paysage politique actuel. Les développeurs suivront de près la feuille de route d'Ascend de Huawei alors qu'ils naviguent à travers les défis de la disponibilité des puces nationales.

Nouvelles Perspectives sur l'Efficacité des Modèles d'IA

Des analyses récentes indiquent qu'Anthropic et OpenAI offrent des modèles d'IA plus rentables par rapport à leurs homologues chinois, malgré des frais par jeton plus élevés. Ces entreprises basées aux États-Unis utilisent apparemment moins de jetons par tâche, ce qui améliore leur efficacité globale.

Ce développement met en lumière un paysage concurrentiel où des entreprises chinoises comme DeepSeek, le GLM de Z.ai et Kimi de Moonshot ont traditionnellement proposé des prix plus bas. Cependant, l'efficacité des modèles d'Anthropic et d'OpenAI pourrait leur donner un avantage significatif, impactant potentiellement leurs évaluations de marché et leurs partenariats.

Points Clés

• L'efficacité des coûts d'Anthropic pourrait attirer davantage d'investissements et de partenariats, augmentant ainsi sa valorisation.
• Malgré des coûts de jetons plus élevés, les modèles d'IA d'Anthropic sont classés parmi les meilleurs en termes d'efficacité et de qualité.
• Le marché semble favorable à Anthropic, compte tenu de son rapport coût-efficacité par rapport aux alternatives chinoises.

À Surveiller

• Toute annonce d'Anthropic concernant un nouveau financement ou des partenariats pourrait influencer les attentes en matière de valorisation.
• Des changements dans les stratégies de tarification ou des améliorations d'efficacité de la part des concurrents chinois pourraient modifier la dynamique du marché.
• Des mises à jour sur les performances d'Anthropic dans les benchmarks de modèles d'IA pourraient indiquer des changements futurs de valorisation.

Derniers développements dans l'industrie des semi-conducteurs en Chine

• Une entité soutenue par l'État à Shanghai a commencé la production de masse d'outils de lithographie DUV par immersion ciblant les processus de 28 nm, avec des livraisons initiales à SMIC, le plus grand fabricant de puces sous contrat en Chine.
• Le Fonds national d'investissement dans l'industrie des circuits intégrés, connu sous le nom de "Big Fund III", a été établi en mai 2024 avec un budget de 344 milliards de RMB (environ 47,5 milliards de dollars).
• La part de marché des équipements de semi-conducteurs domestiques en Chine est passée de 10-15 % avant les contrôles d'exportation américains à 25-35 % d'ici 2025.
• Les objectifs de production pour les outils de lithographie sont fixés à environ 5 unités en 2026 et 20 unités en 2027.
• Huawei a annoncé une avancée en matière de conception appelée LogicFolding en mai 2026, visant à améliorer la densité des transistors pour sa gamme de puces Kirin, avec l'ambition d'atteindre des performances équivalentes à des processus de 1,4 nm d'ici 2031.
• TrendForce projette que les entreprises nationales fourniront 50 % du marché des puces AI en Chine d'ici 2026.
• SMIC élargit sa capacité de fabrication, tandis que les fabricants de puces mémoire YMTC et CXMT renforcent leurs positions sur les marchés NAND et DRAM, respectivement.
• Les actions d'ASML ont connu une légère baisse alors que les investisseurs réagissaient aux avancées en lithographie de la Chine.

Nouvelles perspectives sur les fonds spéculatifs chinois et les investissements en IA

• Wealspring Asset, gérant environ 1,4 milliard de dollars, a qualifié le marché actuel de l'IA de "super bulle" et met en garde les investisseurs contre un effondrement potentiel.
• Le Shanghai Banxia Investment Management Center, avec environ 294 millions de dollars d'actifs, a noté des signes d'éclatement de bulle, citant un ralentissement de la croissance des revenus chez Anthropic.
• Les deux fonds spéculatifs réduisent leurs investissements dans Nvidia et les grandes entreprises technologiques américaines, y compris Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta.
• Les fonds spéculatifs axés sur l'IA ont connu une baisse significative des rendements excédentaires au cours du premier semestre 2026.
• Juillet 2026 a vu de fortes pertes pour les fonds spéculatifs chinois fortement investis dans des actions d'IA, poussant certains à réduire leurs positions en IA ou à injecter des capitaux pour stabiliser leurs portefeuilles.
• La stratégie de rotation implique de se diversifier dans les entreprises facilitant les centres de données et celles de la chaîne d'approvisionnement liées au déploiement de l'IA.