Les monnaies asiatiques se renforcent alors que les attentes de hausse des taux de la Fed diminuent

Les monnaies asiatiques ont montré une force notable suite à un rapport indiquant une diminution des attentes de hausse des taux de la Réserve fédérale américaine. Ce changement intervient après des données économiques récentes aux États-Unis qui suggèrent une inflation plus douce et des créations d'emplois plus faibles, contribuant à un affaiblissement du dollar américain.

Le yen, en particulier, a connu une hausse grâce à des interventions conjointes sur le marché des changes entre les États-Unis et le Japon, les stratèges de marché notant que sa force pourrait avoir des effets positifs sur d'autres monnaies régionales. Les implications du changement de politique monétaire de la Réserve fédérale vont au-delà des marchés des devises, les investisseurs évaluant également les impacts potentiels sur les prix de l'or, traditionnellement considéré comme une protection contre l'inflation et les fluctuations monétaires.

Les prix du marché reflètent une vision nuancée sur le potentiel de l'or à atteindre 4 700 dollars en août, avec des sentiments partagés parmi les participants concernant sa direction future. Certains sous-marchés indiquent une probabilité réduite, tandis que d'autres montrent un intérêt accru.

Points clés

• Les monnaies asiatiques se sont renforcées alors que les attentes de hausse des taux de la Fed diminuent, affaiblissant le dollar américain.
• La hausse du yen, soutenue par des interventions États-Unis-Japon, suggère des bénéfices potentiels pour d'autres monnaies asiatiques.
• Le sentiment du marché sur la trajectoire des prix de l'or est mitigé, avec des prévisions variées pour sa valeur future.

À surveiller

Les investisseurs devraient garder un œil sur les prochaines publications de données économiques américaines, y compris les chiffres de l'inflation et de l'emploi, qui pourraient influencer davantage la direction de la politique de la Réserve fédérale. De plus, les développements géopolitiques et les activités des banques centrales, comme les achats d'or par la Banque populaire de Chine, pourraient également impacter le sentiment du marché et les mouvements de prix.

Nouveaux développements sur le marché obligataire japonais

• Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a atteint environ 2,90–2,93 %, un niveau non atteint depuis septembre 1996.
• Depuis le début de 2026, les rendements ont augmenté de plus de 70 points de base, indiquant une vente significative sur le marché obligataire.
• La Banque du Japon a augmenté son taux directeur de 0,75 % à 1,0 % en juin, marquant le taux le plus élevé en trente ans.
• Les marchés anticipent une nouvelle hausse des taux de la BOJ, potentiellement dès septembre.
• L'inflation des prix à la production au Japon a atteint 7,2 % en juillet, alimentée par la hausse des coûts de l'énergie et une demande mondiale persistante.
• Les analystes surveillent la fourchette de 3,0–3,5 % sur le rendement à 10 ans comme un seuil potentiel pour une intervention de la BOJ afin de gérer les coûts de service de la dette.
• À mesure que les rendements japonais augmentent, il pourrait y avoir un retour de capitaux vers le Japon depuis les marchés étrangers, impactant les marchés obligataires mondiaux.
• Une BOJ plus agressive devrait soutenir le yen, qui a historiquement été faible par rapport au dollar.

Nouvelles perspectives de Goldman Sachs

• Les analystes de Goldman Sachs estiment que les attentes du marché concernant une hausse des taux de la Réserve fédérale, actuellement d'environ 45 %, sont trop agressives, suggérant une estimation plus réaliste de 25 % basée sur les données économiques.
• La hausse des attentes du marché est en grande partie attribuée à l'augmentation des prix du pétrole en raison des tensions géopolitiques, qui entraînent généralement des anticipations d'inflation et des hausses de taux subséquentes.
• Goldman soutient que le choc actuel de l'offre de pétrole est moins sévère que les événements passés qui ont incité des actions agressives de la Fed.
• Les données récentes sur l'inflation montrent une augmentation d'année en année de 3,4 % en juillet 2026, en baisse par rapport à 3,5 % le mois précédent, avec une croissance minimale d'un mois à l'autre de seulement 0,1 %.
• La croissance des salaires a également diminué, tombant en dessous du seuil annualisé de 2 %, indiquant des conditions économiques plus douces.
• Les attentes d'inflation à long terme restent stables, suggérant que les préoccupations inflationnistes pourraient ne pas être aussi prononcées que l'indique le sentiment du marché.
• Le scénario de base de Goldman prévoit que la Fed maintienne son taux cible entre 3,50 % et 3,75 % pour le reste de 2026, avec des baisses de taux potentielles non attendues avant 2027.
• Les prochaines données sur l'emploi et le PCE seront cruciales pour évaluer si la position agressive du marché est justifiée.
• Si les prévisions de Goldman se réalisent, les revenus fixes et les actions sensibles aux taux pourraient bénéficier considérablement d'un environnement de taux d'intérêt stable.

Développements récents dans la banque centrale

• La Réserve fédérale a maintenu son taux directeur à 3,5%-3,75% après sa réunion des 29-30 juillet, avec un vote notable de 9-3.
• Trois membres de la Fed ont voté en faveur d'une hausse de 25 points de base, indiquant des changements potentiels lors des futures réunions en fonction des données économiques.
• La Banque du Japon a maintenu son taux à 1% le 31 juillet, avec un vote de 8-1, tout en signalant qu'elle n'avait peut-être pas terminé avec le resserrement de la politique monétaire.
• Les risques d'inflation sous-jacente au Japon dépassent pour la première fois l'objectif de 2% dans son histoire moderne, après deux décennies de politiques déflationnistes.
• Les décisions récentes des deux banques centrales ont réduit l'écart des taux d'intérêt, soutenant potentiellement le yen par rapport au dollar.
• La combinaison de la hausse des coûts de l'énergie et de la consommation intérieure résiliente influence les décisions de politique monétaire du Japon.

Nouveaux Développements

• L'indice des devises des marchés émergents MSCI a atteint un niveau record le 6 août, marquant le premier record depuis janvier.
• L'indice des prix à la production de juillet n'a montré aucun changement, ce qui a réduit les attentes d'une hausse des taux de la Réserve fédérale.
• La probabilité implicite d'une hausse des taux en septembre est tombée à 35%, contre 40% la veille et 55% une semaine auparavant.
• Les devises des marchés émergents ont connu une série de six semaines de gains contre le dollar en début août.
• La baisse des prix du pétrole a atténué les pressions inflationnistes sur les économies des marchés émergents, renforçant l'attrait de leurs devises.
• Le contexte macroéconomique actuel est caractérisé par la baisse des prix du pétrole, un ton assoupli de la Fed et un indice du dollar se négociant en dessous de 100.

Derniers Développements des Devises Asiatiques

Les devises des marchés émergents ont atteint un niveau record, soutenues par des attentes réduites concernant de nouvelles hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. L'indice des devises des marchés émergents MSCI a grimpé de 0,2 % pour atteindre un record de 1 906,98 le 17 août 2026.

Alors que le dollar américain s'affaiblissait, les actions des marchés émergents ont connu une hausse de 0,6 %, indiquant un changement dans le sentiment des investisseurs vers des actifs risqués.

Les marchés de prévision montrent une probabilité accrue de cibles de prix de l'or plus élevées, suggérant un environnement plus favorable pour l'or, soutenu par des taux d'intérêt plus bas et une appétence au risque accrue.

Les indicateurs clés à surveiller incluent les prochaines communications de la Réserve fédérale et des indicateurs économiques tels que l'IPC américain et les données sur l'emploi, qui influenceront le sentiment du marché.

Développements récents sur les marchés des devises

• L'indice du dollar américain est tombé à environ 99,5 le 17 août, marquant son niveau le plus faible en trois mois.
• Le sentiment du marché a changé, avec une probabilité actuelle de 67 % que la Réserve fédérale maintienne les taux d'intérêt stables en septembre.
• La réunion de la Réserve fédérale de juillet a abouti à un vote de 9-3 pour maintenir le taux des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 %.
• Les données économiques récentes, y compris un marché du travail en ralentissement et des chiffres d'inflation modérés, ont contribué à diminuer les attentes concernant des hausses de taux.
• Le prochain symposium économique de Jackson Hole devrait fournir des informations supplémentaires sur la direction future de la politique de la Fed.
• Un dollar plus faible pourrait entraîner une augmentation des prix des matières premières, affectant les indicateurs d'inflation et compliquant le processus de décision de la Fed.