Les Rendements des Obligations du Trésor Américain Augmentent, Remettant en Question l'Attractivité de Bitcoin

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a récemment dépassé 5,3 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2002. Cette augmentation constitue un défi pour Bitcoin (BTC), qui ne génère aucun rendement, car il doit désormais rivaliser avec un retour soutenu par le gouvernement dépassant 5 %. La hausse des rendements est attribuée à des inquiétudes concernant l'inflation et la dette nationale, plutôt qu'à un ralentissement de la croissance économique, compliquant ainsi les perspectives pour des actifs risqués comme Bitcoin.

Les investisseurs sont de plus en plus attirés par les obligations du Trésor, qui offrent un retour fiable avec un risque de défaut minimal. Par conséquent, Bitcoin doit démontrer une appréciation de prix nettement plus élevée pour justifier son attrait en tant qu'investissement. De plus, la hausse des rendements affecte la valorisation des gains futurs, les rendant moins attrayants aujourd'hui, en particulier pour des actifs sans flux de trésorerie, tels que les cryptomonnaies.

Des entrées record dans les ETF obligataires, totalisant 469 milliards de dollars jusqu'en septembre, mettent en évidence la tendance des capitaux à se diriger vers les obligations. Des analystes, dont Dan Ivascyn de Pimco, suggèrent que si les rendements atteignent 6 %, cela pourrait entraîner une faiblesse notable sur les marchés à risque, y compris les actions et les cryptomonnaies. Ce changement indique que la performance future de Bitcoin pourrait de plus en plus dépendre des évolutions sur le marché obligataire américain, alors que la liquidité et les flux de fonds pourraient atténuer une partie de la pression exercée par la hausse des taux.

Nouvelles perspectives sur les avoirs du Trésor américain

• Les détenteurs en Italie, au Portugal et à Singapour possèdent une part plus importante de la valeur tokenisée géolocalisée des Trésors américains que les détenteurs américains, les États-Unis se classant quatrième avec 10,5 %.
• La dette du Trésor tokenisée a augmenté de 125 % au cours des 12 mois se terminant le 1er juillet 2026, passant de 6,86 milliards de dollars à 15,42 milliards de dollars.
• La dette du gouvernement américain est le plus grand actif réel (RWA) sur la chaîne, représentant 42,8 % de toute la valeur RWA tokenisée.
• La plupart de la valeur géolocalisée des Trésors tokenisés se trouve en dehors des États-Unis, avec l'Italie à 29,9 %, le Portugal à 18,8 % et Singapour à 18,2 %.
• La tokenisation permet aux investisseurs de détail d'acheter des instruments de gros directement, supprimant ainsi la nécessité d'un compte de courtage américain.
• Les stablecoins en dollars représentent 99,1 % du volume du carnet de commandes des stablecoins, soulignant leur domination sur le marché.
• En juin 2026, les stablecoins représentaient 44 % du volume de trading du carnet de commandes en dollars canadiens, contre 30 % un an plus tôt, avec l'USDC en tête de cette part.
• La Loi sur les stablecoins du Canada a reçu la sanction royale le 26 mars 2026, ouvrant la voie aux jetons en dollars canadiens, bien que les alternatives locales aient encore besoin d'une adoption sur le marché pour rivaliser.