L'ESMA Propose des Restrictions sur les Services de Conservation et de Transfert pour les Stablecoins Non-Conformes dans l'UE

L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) plaide pour un changement significatif dans la réglementation des stablecoins au sein de l'Union européenne. Dans une proposition récente, l'ESMA vise à étendre les restrictions existantes sur les stablecoins non-conformes au-delà du trading pour inclure des services essentiels tels que la conservation et les transferts.

Si cette proposition est adoptée, elle éliminerait la possibilité pour les détenteurs de stablecoins non-conformes de laisser leurs actifs auprès de dépositaires agréés après la suppression de leurs paires de trading. Cela marque un changement notable par rapport à la position précédente de l'ESMA, qui permettait la poursuite des services de conservation et de transfert même après l'arrêt du trading.

Dans sa réponse à l'examen de la réglementation de l'UE sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), l'ESMA a demandé à la Commission européenne d'interdire tous les services de crypto-actifs pouvant être licenciés impliquant des stablecoins qui ne respectent pas les exigences réglementaires. Cela affecterait non seulement les détenteurs actuels qui ont cessé de trader, mais aussi ceux qui cherchent à acquérir de tels tokens.

Auparavant, l'approche de l'ESMA de janvier 2025 indiquait que bien que le trading de tokens non-conformes serait interrompu, les services de conservation et de transfert pourraient rester disponibles. Cependant, la nouvelle proposition se tourne vers un test de conformité plus large, ce qui pourrait désavantager les émetteurs non-conformes et entraîner un arbitrage réglementaire.

Selon les changements proposés, les définitions de la conservation et du transfert dans le cadre de MiCA seraient strictement appliquées. La conservation fait référence à la garde des crypto-actifs des clients, tandis que les transferts impliquent le déplacement d'actifs au nom des clients. Les deux services seraient soumis à la conformité avec les exigences de MiCA, ce qui pourrait compliquer le paysage pour les détenteurs de stablecoins existants.

La proposition de l'ESMA est actuellement une soumission politique et n'a pas encore été adoptée en tant que loi. Le processus de consultation de la Commission européenne a une date limite fixée au 30 septembre, et toute proposition législative qui en résulterait sera étroitement surveillée par les acteurs de l'industrie. L'absence d'une date d'entrée en vigueur claire ou d'exceptions pour les détenteurs existants soulève des questions sur la manière dont la transition sera gérée.