MSCI Propose la Suppression des Sociétés de Trésorerie Bitcoin des Index Mondiaux

MSCI, un fournisseur de premier plan d'index boursiers, a annoncé une proposition qui pourrait conduire à l'exclusion de deux sociétés de trésorerie Bitcoin de premier plan—Strategy et Metaplanet—de ses Index Mondiaux Investissables (GIMI). Cette proposition inclut également la société de holding d'uranium Yellow Cake PLC, dans le cadre d'un effort plus large pour affiner les critères d'éligibilité pour l'inclusion dans les index.

Les changements proposés, actuellement en consultation jusqu'au 30 septembre 2026, visent à classer les entreprises qui détiennent principalement des actifs comme le Bitcoin en tant que « sociétés non opérationnelles ». Cette classification les rendrait inéligibles pour inclusion dans les index de MSCI, qui guident des trillions de dollars d'investissements passifs.

La méthodologie proposée par MSCI implique un processus de filtrage en deux étapes. Dans un premier temps, les entreprises seront évaluées en fonction de l'intensité de leurs actifs opérationnels, déterminant si leurs bilans reflètent de véritables entreprises opérationnelles ou simplement des actifs accumulés. Les entreprises qui ne répondent pas au seuil seront ensuite soumises à une évaluation plus rigoureuse impliquant cinq ratios financiers. Échouer à quatre des cinq ratios entraînerait leur exclusion des index.

La simulation réalisée par MSCI a indiqué que Strategy, qui détient environ 840 447 BTC, et Metaplanet, avec environ 43 000 BTC, seraient probablement retirées de l'Index MSCI ACWI IMI. Yellow Cake, qui opère dans le secteur de l'uranium, a également satisfait aux critères d'exclusion malgré l'absence de liens avec le marché des cryptomonnaies.

MSCI a institué un tampon pour les constituants d'index existants, exigeant qu'ils échouent aux critères de filtrage lors de deux dépôts annuels consécutifs avant leur retrait. Les nouveaux candidats, en revanche, seraient soumis à un examen immédiat selon les nouvelles normes.

Les résultats de cette consultation pourraient avoir des implications significatives pour les entreprises qui ont adopté des actifs numériques comme stratégie de trésorerie principale, car la décision de MSCI sera annoncée d'ici le 16 octobre 2026, avec toute modification prenant effet lors de la Révision des Index de novembre 2026.