Un conseiller de la Maison Blanche souligne la stabilité du yen comme clé pour prévenir la contagion financière

Kevin Hassett, le directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, a souligné le rôle crucial de la stabilité du yen pour prévenir la contagion financière sur les marchés mondiaux. Ses remarques interviennent alors que le yen japonais se négocie près de niveaux bas historiques par rapport au dollar américain, suscitant des discussions parmi les responsables japonais sur d'éventuelles interventions pour stabiliser la monnaie.

Le yen est en déclin depuis plusieurs mois, atteignant récemment des niveaux bas face au dollar que l'on n'avait pas vus depuis des décennies. Le ministre des Finances japonais a indiqué que toutes les options, y compris une intervention directe sur le marché des changes, restent à l'étude. L'inquiétude ne se limite pas au yen lui-même, mais s'étend également à l'impact potentiel sur les obligations d'État japonaises, qui connaissent des fluctuations inquiétantes. Cette volatilité soulève des craintes de pressions de liquidité qui pourraient se propager au-delà de Tokyo.

Le focus de Hassett sur la stabilité du yen met en lumière l'interconnexion des marchés financiers américains et japonais. Le Japon est l'un des plus grands détenteurs de titres du Trésor américain, et lorsque les institutions japonaises font face à des pressions domestiques, elles peuvent être amenées à vendre des actifs étrangers pour stabiliser leurs bilans. Cette dynamique peut entraîner une pression à la vente sur les titres du Trésor américain, ce qui se traduit par des rendements plus élevés et des conditions financières plus strictes aux États-Unis.

La divergence des politiques monétaires entre les États-Unis et le Japon ajoute à la fragilité de cette situation. Alors que la Réserve fédérale poursuit sa propre stratégie en matière de taux d'intérêt, la Banque du Japon s'éloigne progressivement de sa politique ultra-accommodante de longue date.

La position de Hassett en tant que chef du Conseil économique national, qui coordonne la politique économique au sein de l'exécutif, souligne l'importance de ses déclarations. Sa précédente considération pour le poste de président de la Réserve fédérale met également en avant l'importance de la relation financière entre les États-Unis et le Japon. Étant donné le statut du Japon en tant que nation créancière avec des investissements étrangers substantiels, le stress financier domestique peut avoir des répercussions mondiales, affectant les prix des actifs dans les grands centres financiers du monde.

Alors que la volatilité des obligations d'État japonaises se poursuit, le potentiel de transmission rapide vers les marchés obligataires mondiaux est un domaine clé à surveiller. Si les institutions japonaises commencent à réduire de manière significative leurs avoirs en obligations étrangères, les implications pour les titres du Trésor américain pourraient compliquer les décisions politiques de la Réserve fédérale.

Nouveaux Développements sur la Stabilité du Yen

Le ministre japonais de la stratégie de croissance, Minoru Kiuchi, a souligné sur Bloomberg Television que les plans de dépenses du gouvernement sont conçus pour renforcer le yen, malgré sa baisse actuelle à environ 163 yens pour un dollar américain, un niveau non atteint depuis près de quatre décennies.

Le gouvernement japonais a présenté un vaste plan fiscal de 370 trillions de yens (environ 2,3 trillions de dollars) en investissements public-privé visant à être achevé d'ici 2040, en se concentrant sur 17 secteurs prioritaires, y compris la défense, l'intelligence artificielle et les semi-conducteurs.

Pour l'exercice fiscal 2026, le budget du Japon devrait dépasser 122 trillions de yens (environ 783 milliards de dollars), ce qui en fait l'un des plus grands budgets de l'histoire du pays.

À la mi-2025, la dette publique du Japon s'élève à environ 209 % du PIB, le taux le plus élevé parmi les grandes économies développées. Kiuchi a rejeté les inquiétudes concernant une éventuelle manipulation des taux d'intérêt par le gouvernement ou l'abandon des objectifs de consolidation budgétaire.

L'approche de Kiuchi vise à aligner l'évaluation de la politique fiscale du Japon sur les normes internationales, suggérant que si le programme d'investissement de 370 trillions de yens génère des gains de productivité, le ratio de la dette pourrait devenir plus gérable au fil du temps.