Aave Labs и партнеры предложили правовую основу для DeFi-кредитования SEC

Aave Labs предпринял значительные шаги для взаимодействия с регулирующими органами по вопросам децентрализованного финансирования (DeFi) и кредитования. 26 октября 2026 года Aave Labs в сотрудничестве с Kamino Foundation и Veda Tech Labs Inc. представил конфиденциальную правовую основу в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) и запросил встречу с сотрудниками агентства.

Основной аргумент, представленный в подаче, прост: лица, которые предоставляют активы в кредитный протокол или занимают под собственное обеспечение, не вступают в соглашения о ценных бумагах. Подача касается двух типов продуктов: децентрализованных кредитных протоколов и некостодиальных хранилищ, где пользователи сохраняют контроль над своими средствами.

Правовая основа оценивает эти продукты по четырем ключевым столпам законодательства о ценных бумагах США: тесту Хоуи, анализу Ревеса для долговых инструментов, Закону об инвестиционных компаниях 1940 года и Закону о инвестиционных консультантах. Группы пришли к выводу, что эти соглашения не квалифицируются как инвестиционные контракты, не подпадают под действие Ревеса и не создают консультативные отношения, требующие соблюдения правил хранения.

Центральным моментом аргумента является акцент на собственности и контроле. Aave Labs подчеркнул, что участники этих протоколов сохраняют право собственности на свои активы и что протоколы не обещают возврата средств. Более того, решения по управлению принимаются через прозрачные процессы, возглавляемые сообществом, а не традиционным инвестиционным менеджментом.

Публичное резюме правовой основы было опубликовано между 2 и 3 ноября 2026 года, в то время как полная подача остается конфиденциальной. Эта инициатива особенно значима, учитывая сообщенные $50 миллиардов в цифровых активах на рынках кредитных протоколов к октябрю 2026 года.

Это не первое взаимодействие Aave с SEC. Текущая подача следует за предыдущими обсуждениями и происходит после завершения расследования SEC по протоколу Aave, которое закончилось в декабре 2025 года без рекомендаций по принудительным мерам. Сотрудничество с Kamino и Veda переносит разговор с перспективы одного протокола на более широкий секторный уровень.

Хотя подача является юридическим аргументом от заинтересованных сторон, это не решение или одобрение SEC. Если SEC примет это обоснование, это может привести к снижению регуляторной неопределенности, что потенциально привлечет институциональные интересы в сфере DeFi-кредитования.