Анализ Bloomberg предупреждает о рисках круговых моделей финансирования в AI

Новый анализ Bloomberg вызывает беспокойство по поводу финансовой взаимозависимости в секторе AI, особенно через круговые модели финансирования, в которые вовлечены ключевые игроки, такие как Nvidia, OpenAI и Anthropic. Эти модели позволяют компаниям инвестировать друг в друга, создавая цикл, в котором инвестиции одной фирмы используются для покупки продуктов другой, тем самым завышая доходы и оценки.

Согласно данным Bloomberg, более 55% входящих инвестиций в компании AI в период с 2021 по 2025 год поступило от других компаний AI. Эта взаимосвязанность вызывает тревогу по поводу потенциальной финансовой нестабильности, напоминающей кризис 2007-08 годов. В отчете подчеркивается, что хотя эти структуры финансирования могут ускорять инновации, они также усиливают финансовые дисбалансы.

Ключевые выводы из доклада Банка международных расчетов показывают, что 28,7% исходящих инвестиций компаний AI были направлены на другие компании AI, что свидетельствует о сложной сети зависимостей. В частности, финансовые связи Nvidia с CoreWeave и OpenAI подверглись критике, при этом генеральный директор Nvidia защищал доли компании как незначительную часть общего капитала, привлеченного компанией.

Кроме того, приток иностранного капитала в центры обработки данных США, в основном из избытковых экономик, таких как Южная Корея и Япония, значительно повлиял на ландшафт финансирования. К 2025 году примерно 2,5 триллиона долларов иностранных инвестиций поддерживали центры обработки данных в США, что отражает тенденции, предшествовавшие пузырю на рынке жилья в 2008 году.

Инвесторам рекомендуется внимательно следить за этими динамиками, особенно за последствиями самореферентных потоков доходов и потенциальными искаженными сигналами спроса. Поскольку сектор AI продолжает развиваться, устойчивость этих круговых моделей финансирования требует тщательного анализа.