BlackRock и JPMorgan смещают фокус на долговые обязательства развивающихся рынков на фоне давления на рынок облигаций

BlackRock и JPMorgan начали значительно увеличивать свои позиции в долговых обязательствах развивающихся рынков, одновременно сокращая свою экспозицию к американским облигациям. Этот сдвиг происходит на фоне турбулентности на глобальных рынках фиксированного дохода, что побуждает эти инвестиционные гиганты искать более выгодные возможности.

Рик Ридер, главный инвестиционный директор BlackRock по глобальному фиксированному доходу, с февраля 2026 года сокращает инвестиции в облигации с инвестиционным рейтингом и высокодоходные облигации США, ссылаясь на лучшие оценки на развивающихся рынках на фоне ослабления доллара. Аналогично, Боб Мишель из JPMorgan Asset Management подчеркнул высокие реальные доходности, доступные в местных долговых обязательствах развивающихся рынков, рассматривая это как привлекательную инвестиционную возможность.

Государственные облигации развивающихся рынков продемонстрировали впечатляющие результаты, с доходностью, превышающей 15% в 2025 году, что было обусловлено девальвацией доллара и снижением процентных ставок Федеральной резервной системы. Эти результаты привлекли более 60 миллиардов долларов в фонды, связанные с этими активами, в течение года. Прогноз BlackRock на середину года в июле 2026 года формализовал его стратегию, увеличив позицию в долговых обязательствах местной валюты развивающихся рынков, одновременно корректируя акции и долговые обязательства в твердой валюте до нейтрального уровня.

Мишель из JPMorgan отметил значительный разрыв между номинальными доходностями и инфляцией на развивающихся рынках, что делает местные валюты более привлекательными по сравнению с твердыми валютами, особенно с учетом ожидаемого ослабления доллара.

Тем не менее, обе компании проявляют осторожность в отношении потенциальных рисков. Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan, предупредил о надвигающемся кризисе облигаций, связанном с постоянными дефицитами США и геополитическими напряжениями, которые могут негативно сказаться на облигациях развивающихся рынков в случае неожиданного повышения ставок в США. Кроме того, продолжающиеся геополитические проблемы, такие как напряженность, связанная с Ираном, могут привести к оттоку капитала обратно в казначейские облигации США.

Тенденция доллара остается критическим фактором; укрепление доллара может свести на нет привлекательные доходности, предлагаемые долговыми обязательствами развивающихся рынков, из-за потерь на валютном рынке. Стратегия Ридера зависит от продолжения ослабления доллара для поддержания привлекательности этих инвестиций.

Поскольку кредитные спреды в США находятся на уровне 30-летних минимумов, инвесторы получают меньше компенсации за удержание корпоративного долга, что может еще больше увеличить интерес к развивающимся рынкам. Учитывая, что BlackRock управляет активами на сумму более 10 триллионов долларов, а JPMorgan является крупным игроком в управлении активами, их инвестиционные решения, вероятно, окажут влияние на более широкие рыночные тенденции.