Доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 5% на фоне роста вероятности повышения ставок

Недавно доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила отметку в 5%, и рыночные эксперты предполагают, что эта тенденция, вероятно, продолжится. Две трети опрошенных участников рынка ожидают, что доходность преодолеет этот порог до конца года, что не наблюдалось с момента глобального финансового кризиса.

Доходность 30-летних облигаций уже пересекла отметку в 5%, торгуясь стабильно в диапазоне от 5.18% до 5.31%, уровней, достигнутых в 2007 году. Причинами этого роста стали растущие цены на нефть, которые вызвали новые опасения по поводу инфляции, особенно на фоне геополитических напряжений между США и Ираном.

Недавние замечания председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле добавили беспокойства на рынке, и вероятность повышения ставок в сентябре теперь оценивается в 55% до 60%. Доходность 10-летних облигаций, закрывшая июль на уровне 4.75%, колебалась в диапазоне от 4.65% до 4.75% в конце августа, что связано с постоянными фискальными дефицитами, прогнозируемыми на уровне около 6.5% от ВВП.

С ростом доходностей цены на облигации падают, создавая сложные условия для инвесторов, удерживающих существующие позиции. Если доходность 10-летних облигаций превысит 5%, те, кто приобрел облигации по более низким ставкам, могут столкнуться с краткосрочными убытками. Программа выкупа казначейских облигаций обеспечила некоторую стабильность на рынке, но это не является долгосрочным решением.

Если напряженность между США и Ираном возрастет, а цены на нефть превысят 100 долларов за баррель, инфляционное давление может побудить ФРС принять более агрессивную позицию, чем ожидается в настоящее время. Инвесторы в деривативы процентных ставок и сектора, чувствительные к стоимости заимствований, должны внимательно следить за предстоящими данными по занятости, индексом потребительских цен и тенденциями на энергетическом рынке, чтобы оценить вероятность повышения ставок в сентябре.

Новые события на рынке доходностей казначейских облигаций США

• Доходность 10-летних казначейских облигаций США в настоящее время составляет около 4.73%, приближаясь к недавнему максимуму 4.7478%.
• 18 августа доходности резко возросли до 4.75%, что стало самым высоким уровнем с начала 2025 года.
• Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш указал на жесткую позицию на симпозиуме в Джексон-Хоуле, намекнув на возможные повышения процентных ставок из-за устойчивой инфляции.
• Число по базовому индексу PCE за июль составило 3.3% в годовом исчислении, что значительно превышает целевой уровень ФРС в 2%.
• Дефицит бюджета США вырос до 6% от ВВП, что побуждает инвесторов искать более высокие доходности по государственному долгу.
• Министерство финансов США увеличило выкуп долгосрочных облигаций до как минимум 4 миллиардов долларов за операцию, чтобы смягчить давление на продажу долгосрочных облигаций.
• Если доходности превысят 4.75%, следующей целью станет пик января 2025 года на уровне 4.809%, за которым последует максимум октября 2023 года на уровне 5.021%.
• Ожидается, что рост доходностей приведет к повышению ставок по ипотечным кредитам и корпоративным займам, что повлияет на прибыльность и капитальные инвестиции.

Новые данные о спекуляциях по повышению ставок Федеральной резервной системы

Вероятность повышения ставки Федеральной резервной системы в сентябре возросла до 66,1% после заявлений Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Аналитики из Citi и JPMorgan выражают скептицизм по поводу этого увеличения, указывая на недостаточность данных для обоснования повышения ставки.

Комментарии Уорша были интерпретированы как признак потенциального изменения политики в сторону ужесточения, несмотря на то, что ставка федеральных фондов осталась без изменений. Это привело к расхождению в ожиданиях среди крупных финансовых учреждений.

Ключевые выводы

• Вероятность повышения ставки в сентябре, подразумеваемая рынком, теперь составляет 66,1%.
• Citi и JPMorgan предупреждают, что исходные данные не полностью поддерживают повышение ставки.
• Реакции рынка указывают на изменение настроений в сторону более жесткой монетарной политики.

На что обратить внимание

Предстоящие заседания Федеральной резервной системы будут решающими для определения направлений процентных ставок. Наблюдатели будут следить за заявлениями чиновников ФРС и выходом экономических данных для получения дополнительных указаний.

Новые данные о ценах на золото и ожиданиях повышения ставок ФРС

На 31 августа 2026 года цены на золото стабилизировались на уровне около 4,435 долларов за унцию после двухдневного падения. Эта стабильность наблюдается на фоне растущей геополитической напряженности между США и Ираном, что усилило опасения по поводу инфляции и увеличило ожидания повышения ставок Федеральной резервной системы.

Рынок показывает, что ожидания более высоких ставок ФРС оказывают давление на цены на золото. Несмотря на спрос на безопасные активы, вызванный геополитическими рисками, преобладающее настроение указывает на тенденцию к снижению цен на золото из-за альтернативных издержек, связанных с удержанием активов, не приносящих дохода.

Текущие прогнозные рынки показывают ограниченную уверенность в том, что золото достигнет 15,000 долларов к декабрю 2026 года, с общим настроением, склоняющимся к более низким вероятностям такого роста. Будущие данные по инфляции и сообщения от Федеральной резервной системы будут иметь решающее значение, так как они могут дополнительно повлиять на траектории повышения ставок и рыночные настроения.

Кроме того, значительные события на Ближнем Востоке и действия центральных банков, особенно таких крупных игроков, как Народный банк Китая, могут повлиять на динамику рынка и прогнозы цен на золото.